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La fin à venir des augmentations des taux directeurs nous amène à augmenter progressivement la durée résiduelle moyenne d'un portefeuille obligataire.

Les élans protectionnistes pourraient se multiplier pour favoriser l’émergence de champions nationaux.

Nous privilégions le crédit sur de courtes durations, et particulièrement les obligations d’entreprises européennes de type investment grade et celles à haut rendement.

Les actions européennes ont gagné près de 7% depuis le début d’année. Le rebond observé en 2022 se poursuit. Cette tendance n’est pas un hasard et s’explique par 4 facteurs.

Cette année devrait être marquée par une inflation toujours élevée et une croissance modérée, soit par un scénario de «stagflation».

2022 est derrière nous. L’année a été marquée par des évènements géopolitiques, politiques, économiques et financiers de premier plan.

L'assombrissement des perspectives économiques, l'accélération de l'inflation et le durcissement rapide de la politique monétaire ont laissé des traces profondes sur les marchés.

Avec les scénario de nouvelles hausses des taux directeurs par les banques centrales, notre politique d'investissement reste claire: nous continuons à maintenir une duration courte.

L'époque de l'apesanteur – lorsque les possibilités de croissance semblaient illimitées – est probablement révolue, même en Chine.

L'inflation dépassera probablement son point culminant en 2023 tant aux Etats-Unis qu’en Europe, où l’amorce du ralentissement sera toutefois moins marquée qu’aux USA.