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Les retombées déflationnistes commencent à peine à se faire sentir sur les marchés de consommation mondiaux, et les rabais devraient s'accélérer au cours des prochains trimestres.

Paradoxalement, l’abaissement de la note de la dette américaine de AAA à AA+ par l’agence Fitch augmente les chances d’un shutdown du gouvernement cet automne.

En ce qui concerne la réunion de septembre, Jerome Powell n'a pas pris d'engagement, déclarant qu'il pourrait ou non y avoir une hausse lors de cette réunion.

Nous ne nous attendons pas à ce que la BCE modifie ses orientations actuelles en matière de réinvestissement des portefeuilles obligataires.

Les progrès réalisés pour ramener l'inflation au niveau de l’objectif cible du mandat de la Réserve fédérale – c’est-à-dire 2% – ont été étonnamment lents au cours du premier semestre 2023.

L'inflation commence à diverger entre les pays et les secteurs. Une récession aux USA et une hausse du chômage finiront par déclencher un cycle de normalisation monétaire, mais pas avant quelques hausses supplémentaires.

Les risques restent orientés vers des taux directeurs plus élevés pendant plus longtemps que ne l'anticipent les marchés.

Notre scénario de base anticipe un affaiblissement de l'économie US à la fin de l'été ou à l’automne. Cela incitera certainement la Réserve fédérale à suspendre les hausses de taux.

Ce jeudi, la Banque centrale européenne s'abstiendra de donner de nouvelles orientations au-delà du mois de juin, mais le Conseil des gouverneurs indiquera qu'il prévoit de relever de nouveau les taux d'intérêt.

Le rapport sur l’emploi en mai, ainsi que d'autres révisions récentes de statistiques suggèrent en réalité une surchauffe un peu moins forte que ce que l'on craignait précédemment.