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La Banque centrale européenne s’efforcera de limiter le risque d’un revirement rapide après avoir atteint le taux terminal.

Selon le compte rendu de la réunion du mois d’avril, les membres du Conseil des gouverneurs ont exprimé leur confiance dans le fait que le choc inflationniste était quasiment surmonté.

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré qu’«il n’y a pas de meilleur moment pour être dépendant des données».

Le marché prévoit actuellement un taux terminal d’environ 1,7% en l’absence d’un environnement plus récessif pour la zone euro.

La fixation actuelle du taux terminal à environ 2% semble raisonnable et est conforme à nos estimations d'un taux directeur neutre pour la zone euro.

La discussion sur la configuration d'un taux directeur neutre approprié a pris de l'ampleur au sein du Conseil des gouverneurs, entraînant des désaccords. Ce jeudi, le taux devrait être réduit d’un quart de point.

Une croissance atone et une inflation projetée à l’objectif cette année plaident en faveur d’un taux directeur plus proche de son niveau neutre, malgré une inflation domestique toujours élevée.

Malgré une inflation intérieure encore élevée, la faiblesse de la croissance et l'inflation projetée à l'objectif cette année plaident en faveur d'un taux directeur plus proche de la neutralité.

La faiblesse de la croissance et une inflation projetée conforme à l'objectif pour l'année prochaine plaident en faveur d'un taux directeur plus proche du niveau neutre, malgré une inflation domestique encore élevée.

Au niveau toujours restrictif de 3%, toute réalisation de chocs haussiers sur l’inflation pourra potentiellement être traitée par un rythme plus lent de réduction des taux à l’avenir.