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L’irruption du coronavirus a tiré les prix de l’énergie à la baisse, tandis que ceux des importations reculaient sous l’effet de l’appréciation du franc.

Une vague de mauvaises nouvelles a entraîné une révision en baisse massive de nos prévisions de PIB pour 2020, de 0,3% à -0,5%.

La confiance des ménages ne cesse de s’améliorer depuis 12 mois, gage d’une demande intérieure privée soutenue. En Allemagne, l’inflation devrait atteindre son plus-haut depuis avril 2019.

Le net recul des prix du pétrole se ressentira davantage sur l’inflation totale des Etats-Unis que pour d’autres pays développés.

La demande intérieure française est restée soutenue, notamment grâce à une politique budgétaire généreuse.

L’épidémie de coronavirus menace la reprise au premier trimestre 2020. Les Chinois représentaient 30% des touristes au Japon en 2019.

Quoique solides en décembre, les ventes de détail devraient accuser un ralentissement trimestriel en raison de la faiblesse des mois précédents.

Trois influences notables sur l’indice des prix à la consommation suisse exercent une pression baissière simultanée. En Europe, l’industrie se stabilise.

Pour Marc Brütsch de Swiss Life, la banque nationale a une plus grande tolérance qu’en 2015. Les taux négatifs peuvent perdurer encore longtemps.

«La BNS n’a aucune marge de manoeuvre en matière de politique monétaire pour se défaire de l’orientation actuelle de la BCE ou de la Fed», selon le chef économiste de Swiss Life, Marc Brütsch.