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«La normalisation du prix du pétrole confirme notre prévision d’inflation plus faible par rapport à celle du consensus», explique l’économiste en chef Marc Brütsch.

D’après les premiers indices des directeurs d’achat disponibles en Europe et ailleurs dans le monde, la reprise cyclique devrait être ralentie, mais pas stoppée.

«Aux Etats-Unis, la croissance reste dopée uniquement par la folie d’investissement dans l’IA», explique l’économiste en chef Marc Brütsch.

«Par rapport à 2022, l’actuelle hausse des prix de l’énergie devrait entraîner moins d’effets de second tour sur l’inflation», explique l’économiste en chef Marc Brütsch.

La politique douanière américaine erratique a pesé et continuera à peser sur les perspectives de croissance, plus que la hausse du coût de l’énergie.

«En Suisse, des taux d’inflation négatifs et un retour à des taux négatifs de la Banque nationale suisse ne sont plus à l’ordre du jour en 2026», explique l’économiste en chef Marc Brütsch.

Les trois éléments de base – BNS toujours constructive, reprise allemande et évolution du conflit douanier avec Washington – restent pertinents, bien qu’ils perdraient de leur importance avec la poursuite de la guerre au Proche-Orient.

«En Allemagne et en Suisse, l’élan cyclique s’améliore nettement depuis le début de l’année», explique l’économiste en chef Marc Brütsch.

En janvier et pour la première fois depuis août 2022, l’indicateur composite «climat conjoncturel suisse» du Seco est repassé dans le vert.

«La politique budgétaire de l’Europe déterminera les perspectives de croissance des deux prochaines années», explique l’économiste en chef Marc Brütsch.