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Il ne faut pas s’attendre à ce que la BCE modère le ton, encore moins qu’elle stoppe le resserrement de sa politique.

En l’absence de récession, les banques centrales n’ont pas de raison de faire machine arrière.

La nouvelle crainte est que le resserrement monétaire doive être prolongé, au risque de freiner l’activité et le crédit.

Les marchés extrapolent la tendance de désinflation, les banques centrales sont plus attentives aux tensions sous-jacentes.

Les tenants d’une «orthodoxie» monétaire ont repris en main la Banque centrale européenne oubliant que le choc d’inflation était dû à des cause exogènes.

Ce qui se passe en Chine ne reste pas longtemps en Chine. Vu son poids considérable dans les échanges, les effets se diffusent sous divers canaux au reste du monde.

Ayant rapidement mis en place des mesures contre l’envolée des prix de l’énergie la France a pu limiter les dégâts.

La prévision de croissance globale du PIB est aux alentours de 2% pour 2023, une zone de calage en cas de nouveau choc négatif.   

La suite sera largement dictée par l’évolution de l’inflation. A la différence des Etats-Unis, l’inflation n’a pas encore clairement passé son pic en zone euro.

De nombreuses incertitudes demeurent, de la crise énergétique à la réouverture de l’économie chinoise.