Wall Street semble fatiguée mais ne rend pas un pouce de terrain. L’indice S&P500 (SPX) réalise sa meilleure performance en trois jours depuis novembre 2020. Les volumes d’échanges reculent fortement, d’environ 25% par rapport à la veille, on ne peut parler d’une hausse plébiscitée par le plus grand nombre du coup, mais le résultat final est bien là, qui montre que les indices américains clôturent au plus haut de leur séance. Ceci dit, un bref passage par l’analyse technique montre que tout n’est pas encore réglé au joyeux royaume parallèle des actions. Le SPX reste sous ses moyennes mobiles à 50 et 200 jours, disons simplement que le patient semble stabilisé mais reste en observation intensive. Pas de nouvelle particulière à mentionner pour expliquer le mouvement d’hier, le marché est encore en train de digérer la Fed ainsi que les propos rassurants du gouvernement chinois à l’égard de son marché des actions. La volatilité recule, le VIX (volatilité du SPX) perd 15% et se pose au-dessus de 25, c’est intéressant et à suivre, un retour en-dessous des 20 signalerait un début de retour au calme sur les marchés.

Il semble de plus en plus que les marchés d’actions soient immunisés aux nouvelles en provenance d’Ukraine, quasiment impossibles à lire, tellement elles sont contradictoires, la désinformation y est reine. De plus, on tente de se convaincre dans le marché que les propos de Jerome Powell de mercredi soir sont crédibles, on veut croire que la croissance est toujours solide. Au chapitre des secteurs, tout le monde participe à la timide fête hier avec, sur le podium du SPX, l’énergie, qui profite du retour du baril de WTI Light Crude au-dessus de 100 dollars, les materials et la consommation discrétionnaire. Notons par ailleurs que les valeurs du nuage sont recherchées, tout comme les bons vieux FAANGs. Le breadth (l’écart entre les titres clôturant en hausse et ceux en baisse) s’améliore significativement avec un joli 83% pour le SPX et 84% pour le NDX. Du côté des actions chinoises cotées à Wall Street, on reprend son souffle après la mise en orbite de la veille. L’ETF KWEB rend 8%. Le marché est probablement en mode Saint Thomas, il demande à voir.

Les matières premières repartent vers le nord, à l’exception notable du nickel, qui se prend les pieds dans le tapis et perd 8%. Notons que le LME (London Metal Exchange) augmente la limite de trading à 12% sur ce produit. Le baril de WTI Light Crude évolue à 106 dollars, l’or stagne à 1933 dollars, l’aluminium et le cuivre sont en légère hausse. Un article du FT fait froid dans le dos, qui indique que les New-Yorkais ont du mal à payer leurs factures de services publics en raison de la flambée des prix de l'électricité. Plus d'un million de clients en retard de paiement incitent le gouvernement de l'État à prendre des mesures.

Tout semble donc aller plutôt bien du côté des actions. Le marché obligataire quant à lui endosse le rôle de l’oncle un peu pénible qui vous ruine une soirée à lui seul. En observant la courbe des taux US, on ne peut que constater que le message de ce marché est nettement plus pessimiste que celui de son petit frère des actions. L’écart entre le 2 et le 10 ans US se situe ce matin à 24 points, cela reste ténu, vraiment très ténu, le marché obligataire persiste à nous dire qu’il craint un ralentissement prononcé de la croissance économique aux Etats-Unis. Le 10 ans évolue à 2,18% ce matin.

Au registre des monnaies, le dollar reste plutôt faiblard, le Dollar Index (DXY) est revenu à 98 après avoir touché 99,41 le 7 mars (ce vilain jour ou l’euro suisse était brièvement passé sous la parité). La paire EUR/USD traite à 1,1073, elle regarde 1,1121 comme prochaine résistance, puis 1,1186 et ensuite 1,1241. Côté support, il faut surveiller la zone 1,1020 – 1,1030. Quant à la satanée paire EUR/CHF, et bien force est d’avouer qu’elle s’est reprise de fort belle façon depuis sa malheureuse incartade du 7 mars. La paire est revenue ce matin à 1,0390 et teste sa moyenne mobile à 50 jours (1,0380), étape suivante la 100 jours (1,0417), puis la 200 jours et le top de février, soit la zone 1,0605 – 1,0615.

Joe Biden tentera aujourd'hui d'amadouer Xi Jinping pour qu'il accentue la pression sur Moscou, lors de son premier appel téléphonique avec le président chinois depuis le début de la guerre. La réponse discrète de Pékin a renforcé l'opinion de l'administration Biden selon laquelle Xi Jinping pourrait se rapprocher d'un soutien à Moscou, selon l’agence Bloomberg. Les responsables voient des signes que la Chine cherche des moyens d'atténuer le choc des sanctions imposées à la Russie. Pékin nie avoir soutenu tacitement l'invasion.

Vladimir Poutine va probablement menacer d'utiliser des armes nucléaires si la résistance ukrainienne à son invasion se poursuit, selon une évaluation du Pentagone. Les frappes russes sur les infrastructures et les civils se poursuivent et les autorités de Marioupol qualifient la situation de «critique». La Chambre des représentants des États-Unis vote à une écrasante majorité pour mettre fin aux relations commerciales régulières avec la Russie. Le Japon ajoute 15 Russes et neuf entités à sa liste de personnes soumises à un gel des avoirs. L'Australie sanctionne les oligarques Oleg Deripaska et Viktor Vekselberg, qui font tous deux des affaires dans le pays, ainsi que d'autres institutions russes.

Les investisseurs sont rassurés par le fait que JPMorgan a envoyé 117 millions de dollars de coupons dus sur les obligations russes en dollars à l'agent de paiement Citi. Les prix des obligations russes augmentent et la probabilité implicite d'un défaut de paiement dans l'année retombe à 57%. Standard & Poors réduit encore la note de crédit de la Russie et avertit que le pays est au bord du défaut de paiement.

L'Italie supprimera presque toutes les restrictions à la fin du mois de mars, un laissez-passer Covid-19 n'étant plus nécessaire pour manger en plein air. Le président chinois Xi s’engage à réduire l'impact économique des confinements, signalant un changement dans une stratégie de longue date qui a minimisé les décès. Moderna demande l'autorisation de la FDA pour une deuxième injection de rappel pour tous les adultes. Hong Kong annonce des subventions pour les travailleurs affectés.

Aux Etats-Unis, l'indice des indicateurs avancés de février et les chiffres de l'immobilier ancien du mois dernier seront annoncés à 15h00. Le reste de l'agenda ici. Ce matin, la Banque du Japon a laissé sa politique monétaire inchangée, tout en réduisant ses perspectives économiques.

BNP Paribas: Société Générale passe de conserver à acheter en visant 67 euros. Straumann: Jefferies reprend le suivi à l'achat en visant 1820 francs. Swatch: AlphaValue reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 332 à 350 francs. Enel va réduire son exposition à la Russie. Fedex perd 3,8% post-séance après des résultats mitigés. GameStop perd 8% post-séance après ses trimestriels.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en hausse, à l’exception de Hong Kong, qui rend une toute petite partie des gains récents et recule de 0,61%. Tokyo progresse de 0,65% à la cloche, Shanghai avance de 1,12% et Séoul gagne 0,46%. Le future SPX se replie de 0,5% et L’Europe est indiquée en très légère baisse à l’ouverture de 9 heures.