Longtemps laissé de côté, l'or a effectué ces dernières années un retour en force sur la scène de l'investissement stratégique, attirant aussi bien les banques centrales que les investisseurs privés à travers le monde. Ces dernières années, l’essor des produits financiers liés à l’or, tels que les ETFs (Exchange Traded Funds), a considérablement modifié la dynamique du marché et renforcé la demande pour le métal précieux.
Parmi les acteurs majeurs de la demande mondiale en or, la Chine occupe une place prépondérante. Si la demande chinoise a longtemps été dominée par la joaillerie et les achats de sa banque centrale, un nouveau phénomène a émergé ces dernières années: l’investissement des particuliers chinois dans l’or via les ETFs. Cette forme d’investissement a connu une croissance exponentielle, portée par plusieurs facteurs. D’une part, l’augmentation du niveau de vie et de l’épargne des ménages chinois a élargi la base des investisseurs potentiels. D’autre part, les incertitudes économiques, notamment liées à la pandémie de COVID-19, à la profonde crise immobilière et à la forte volatilité des places boursières locales, ont incité de nombreux Chinois à diversifier leur patrimoine en intégrant des actifs refuges comme l’or.
Cette demande croissante pour les ETFs en Chine a un impact direct sur le prix du métal précieux. Lorsque les investisseurs chinois augmentent soudainement leurs positions en or via les ETFs, cela crée une forte pression haussière sur les cours mondiaux, en raison de la demande accrue pour le métal physique qui sous-tend ces produits. De tels épisodes ont pu être observés en avril et octobre 2024 ainsi qu'au printemps dernier, en mesurant les flux quotidiens dans les quatre plus grands ETFs chinois qui cumulent environ 12 milliards de dollar sous gestion. À l’inverse, des ventes massives en Chine peuvent entraîner une correction rapide des cours de l'or.
L’influence des investisseurs privés chinois sur le marché de l’or via les ETFs illustre l’interconnexion croissante des marchés financiers mondiaux. Alors que la demande traditionnelle pour l’or reste solide, cette nouvelle forme d’investissement ajoute une dimension supplémentaire à la volatilité des prix. Pour les analystes et les investisseurs, il est essentiel de surveiller de près les tendances en Chine, car elles pourraient continuer à jouer un rôle déterminant dans l’évolution du marché mondial de l’or à l’avenir.
