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Dans la plupart des pays européens, l'industrie est au bord d'une récession. Si en Suisse, la situation est moins alarmante, l'atmosphère s'y est également détériorée, en particulier chez les PME qui sont nettement plus impactées que les grandes entreprises.

Les banques centrales poursuivent leur politiques de resserrements monétaires. La hausse des taux exerce une pression à la vente sur les obligations d’Etat, nous restons donc sous-pondérés.

Il pourrait bien y avoir une nouvelle vente d'actifs à risque qui se poursuivrait jusqu'en 2023, mais cela pourrait être une opportunité d'achat.

Coup sur coup, deux banques centrales viennent de surprendre les marchés en montant leurs taux directeurs moins qu’anticipé. D’autres éludent ou modèrent leurs mesures. Victoire contre l’inflation, ou peur de frapper trop fort?

Les marchés continuent à être trop complaisants face au potentiel de hausses des taux. Il faut s’attendre à une forte volatilité.

L'ancien président Lula remporte de justesse le scrutin présidentiel au Brésil. Face à un Congrès polarisé, il aura besoin du soutien des centristes, ce qui réduira sa marge de manœuvre en matière de politique fiscale.

Avenir du contrôle de la courbe des taux par la Banque du Japon. Possible inflexion dans les hausses de taux des banques centrales. Perspectives sombres pour les bénéfices des entreprises.

La question est de savoir si, et à quel moment, la Fed pourrait lever le pied plutôt que d’attendre que le marché «casse» si elle maintient ce rythme agressif de resserrement.

Après 9 mois terribles, les actions postent la meilleure performance mensuelle de l’année. Elles restent néanmoins extrêmement négatives avec des pertes de l’ordre de 17% sur les marchés occidentaux.

L’importance d’une volatilité faible et d’un potentiel de rendement optimisé dans un climat d’incertitude.