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Les courbes des obligations d'État se sont aplaties, les marchés du crédit aux entreprises se sont bien comportés et les écarts de crédit se sont resserrés à la fois sur les marchés de qualité et à haut rendement.

Les rendements ont rarement été aussi élevés en période de croissance économique, ce qui constitue à notre avis une position convaincante pour les crédits.

La Banque du Japon n'est toujours pas convaincue que l'inflation nationale est durable et stable à 2%.

La semaine dernière, le VIX a franchi la barre des 20 pour la première fois depuis le mois de mars en raison de l'incertitude entourant le système bancaire régional américain.

Les événements positifs de la semaine dernière sont venus de Pologne, où les élections législatives se sont soldées par la victoire du parti d'opposition modéré.

Alors que les données rétrospectives du marché du travail américain indiquent que l'emploi reste élevé, certains indicateurs en temps réel commencent à s'affaiblir.

Au fur et à mesure que l'année 2023 se déroule, de plus en plus de parallèles peuvent être établis avec les années 1970. Le plus récent étant l'éclatement de la guerre au Moyen-Orient.

La nouvelle stratégie utilise l’approche de «prêt parallèle» et met l’accent sur la gestion du risque et la préservation du capital.

Pour le quatrième trimestre, la croissance devrait se ralentir, en raison des effets «connus» du resserrement des conditions financières et de l'augmentation des coûts liée aux pétrole. Mais ce sont probablement les «inconnues connues» qui détermineront le niveau de faiblesse.

Les rendements à 30 ans aux Etats-Unis et en Allemagne ont augmenté de 30 points de base, soit 25 pb de plus que leurs rendements respectifs à 2 ans. Le 30 ans américain a enregistré une perte mensuelle supérieure à -13%.