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Le mois de septembre a démarré dans une fourchette étroite, mais sur une base légèrement fragile, conformément aux tendances saisonnières. Au cours de la semaine, nos analyses se sont concentrées sur trois débats et un «géant endormi» souvent oublié.

C’est souvent au cours de ces périodes calmes que se dessinent des tendances, à mesure que se révèlent les voies de moindre résistance, donnant le ton et l’orientation pour le dernier trimestre.

La semaine dernière, qui est généralement l’une des plus calmes de l’année, les marchés ont affiché un ton plus prudent sur l’ensemble des actifs risqués.

Des fondamentaux solides, des facteurs techniques favorables et un «carry» attractif continuent d’offrir un contexte propice au crédit des marchés émergents.

La semaine a été calme sur les marchés financiers en termes de mouvements des cours, comme c’est généralement le cas pendant la traditionnelle accalmie du mois d’août.

Nous nous attendons à ce que la volatilité des bons du Trésor reste élevée à l’approche des réunions du Comité fédéral de l’open market (FOMC) et de la publication de données clés.

Un cycle haussier généralisé des bénéfices à l’échelle mondiale pourrait constituer une explication plus convaincante aux records atteints par les marchés actions et à la résilience des spreads de crédit.

Juillet a déjoué sa réputation de l'un des mois les plus fiables de l'année.

Plus de 300'000 hectares ont brûlé à travers le continent jusqu’à présent. De l’autre côté de l’Atlantique, cependant, un autre type de «feu» s’est ravivé, relançant les inquiétudes concernant l’opération militaire en Iran et la viabilité des modèles économiques de l’IA.

Le prochain élément à surveiller sera les résultats des entreprises liées à l'intelligence artificielle, ainsi que leurs prévisions de bénéfices et leurs intentions en matière de dépenses d'investissement (CAPEX).