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Tant que les banques centrales continueront à acheter des actifs, les valorisations se maintiendront à un niveau relativement élevé. Entretien avec Daniel Morris de BNPP AM.

Les données économiques récentes font état d'un ralentissement de l'activité dû au variant Delta. Toutefois, pour les marchés actions, les taux d’intérêt représentent sans doute le principal risque.

Après la publication du rapport sur la hausse des prix américains en mai, les anticipations d'inflation à un an ont reflué.

La Fed a fait passer un message clé: elle ne resserrera pas tout de suite les conditions monétaires, parce que la hausse actuelle de l'inflation n’est que temporaire. Le marché semble adhérer à cette idée.

En évoquant une éventuelle hausse des taux directeurs, Janet Yellen, Secrétaire au Trésor, a rappelé ces risques au bon souvenir des investisseurs.

Le message est, en résumé, que les marchés à terme surestiment nettement l’ampleur et la vitesse de la remontée des fonds fédéraux.

Les fluctuations brutales des cours des actions, induites en partie par les investisseurs particuliers utilisant des plateformes de négociations en ligne, ont été considérées par certains comme un signe d'exubérance et de tensions des marchés.

Les portefeuilles résilients peuvent s’adapter à des changements de conditions et absorber divers chocs se présentant dans un cycle de marché.

Nous allons probablement devoir cohabiter avec les changements émotionnels pour un certain temps.