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La Fed est prise en étau entre une pression politique forte de hausser les taux pour contrer l’inflation, et son hésitation à resserrer les conditions financières dans un contexte de ralentissement de l’économie américaine en 2022.

Selon Allianz Global Investors, les versements de dividendes en Europe devraient augmenter de 8% pour atteindre environ 410 milliards d'euros en 2022.

Avant Omicron, le marché escomptait pleinement une hausse de 0,15% pour cette réunion. Aujourd’hui, il y a un risque important que le variant entraîne une contraction de l'économie britannique au premier trimestre.

Inflation, croissance, crise sanitaire, les Etats-Unis et la zone euro ne sont désormais plus logés à la même enseigne.

Il existe un effet multiplicateur important pour chaque élément d'action et d'inaction au cours des prochaines années.

La stabilité des prix devrait redevenir l'objectif prioritaire de la Fed afin de stopper l’hémorragie des anticipations d’inflation dont on connait le côté auto-réalisateur.

Un discours dovish dans un contexte d’incertitude élevée devrait permettre de plafonner les anticipations de hausse de taux qui nous semblent peu compatibles avec la feuille de route de la BCE.

Jerome Powell devrait toutefois rester prudent, et reporter les annonces concrètes, à savoir le calendrier et le rythme de réduction des achats, aux prochaines réunions de novembre ou décembre.

La réunion de la BCE devrait être marquée par l’annonce d’une réduction du rythme de ses achat d’actifs et des clarifications sur sa stratégie de politique monétaire.

La BCE a été incapable de remplir son mandat de stabilité des prix. Les détails à venir sur sa nouvelle politique seront un test pour sa crédibilité.