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La Fed et son président ont perdu leur crédibilité sur tous les fronts. La crise actuelle rend patent l’échec de la Fed à résoudre les problèmes de gouvernance qui contribuèrent à la crise de 2008.

Après la pire année jamais enregistrée pour les obligations en 2022, certains signes importants indiquent que le crédit aux entreprises est prêt à décoller.

Les instituts d’émission devraient implicitement accepter une hausse des prix légèrement plus élevée, et ne devraient modifier explicitement leurs objectifs que dans les années à venir.

Les données d'aujourd'hui rendent encore plus probable une hausse des taux de 25 points de base ce jeudi.

La prise en compte par les investisseurs de la fin du cycle de resserrement monétaire est bullish, et devrait favoriser des stratégies de pentification sur la courbe des taux US.

Une question clé pour les investisseurs est de savoir si, en période de récession, la baisse des rendements obligataires continuerait de soutenir les marchés boursiers. Nous pensons que c'est une possibilité.

Jerome Powell aura probablement du mal à trouver un juste milieu lors de la conférence de presse, mais nous nous attendons finalement à ce que cela ressemble à une «pause hawkish».

Les principales banques centrales devraient à nouveau relever leurs taux. Le marché de l’emploi américain toujours tendu devrait continuer à stimuler la pression sur les salaires.

Le secteur technologique: où en sommes-nous?

L’indice Raiffeisen PMI PME a certes reculé de 51,6 à 51,0 points en avril, mais de ce fait continue de coter légèrement au-dessus du seuil d’expansion de 50 qui sépare la croissance de la contraction.