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La combinaison d’une hausse du chômage, d’un ralentissement des salaires et d’une inflation plus modérée conduit désormais les marchés à revoir cette perception.

L’ex-Chief Credit Strategist chez Goldman Sachs sera également co-responsable des solutions et de l’analyse clients. Il sera basé dans les bureaux de New York.

Les actifs risqués ont tendance à baisser à l’approche d’une fermeture, puis à rebondir au fur et à mesure que des progrès apparaissent vers une réouverture.

D’importants obstacles persistent pour rendre les marchés du crédit privé plus liquides, et la prime d’illiquidité reste bien souvent insuffisante.

La Fed a signalé qu’elle était prête à aller plus loin si le marché du travail devait être encore fragilisé par les inflexions de politiques économiques de l’année en matière fiscale, commerciale et migratoire.

Le taux directeur à 2% est probablement considéré par la majorité des membres du Conseil des gouverneurs comme le point médian d’une fourchette de politique monétaire neutre.

En juin, les projections de la BCE tablaient sur une croissance moyenne de 0,9% en 2025, 1,1% en 2026 et 1,3% en 2027, ainsi qu’une inflation moyenne de 2,0% en 2025, 1,6% en 2026 et 2,0% en 2027.

Le rapport sur l’emploi américain du mois d’août a fait état de seulement 22'000 créations nettes de postes, un chiffre nettement inférieur aux attentes du marché.

Sur un an, l’inflation de base est passée de 2,9% à 3,1%, et nous anticipons un pic de 3,4% d’ici la fin de l’année, à mesure que l’impact des droits de douane se répercutera sur les prix.

Dans un contexte d’incertitude mondiale, l’Europe fait face à un ralentissement de sa croissance mais bénéficiera d’une stabilité accrue.