La surprise à la baisse de l’inflation aujourd’hui constitue un soutien pour le Chancelier avant la présentation du Budget, venant s’ajouter à la forte baisse des rendements des gilts observée ces deux dernières semaines. Le Royaume-Uni apparaissait jusqu’ici comme une exception au niveau international, avec une inflation durablement élevée et une Banque d’Angleterre ayant interrompu ses baisses de taux. Mais la combinaison d’une hausse du chômage, d’un ralentissement des salaires et d’une inflation plus modérée conduit désormais les marchés à revoir cette perception.

Nous continuons à voir de la valeur sur les gilts et anticipons une forte probabilité d’une nouvelle baisse de taux d’ici la fin de l’année, même si le comité de politique monétaire pourrait attendre le mois de décembre plutôt que novembre afin de tenir compte des mesures du prochain Budget.