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Le secteur des matières premières, qui avait profité à plein de l’effet pénurie et inflation des années récentes, vit maintenant des temps plus difficiles.

Les années passent mais certaines constantes perdurent et l’année 2024 verra peut-être une nouvelle banque allemande sauvée ou non après des investissements hasardeux trop importants…

Si la nature a horreur du vide, les marchés financiers ont horreur de l’incertitude. Et lorsque cette incertitude ne peut se remplir d’une réalité qui devient de facto certaine, elle se remplit de volatilité.

On peut estimer, à la vue des prix actuels, que les marchés anticipent quasiment 100% de risque de défaut pour le groupe informatique à un horizon très court.

En une semaine, les marchés ont déjà annulé une de leurs multiples baisses de taux anticipées.

Concentrer sa gestion sur ce que l’on sait peut paraître peu enthousiasmant. Mais cela permet d’éviter les déconvenues. La faillite de Signa en est un bon exemple.

Deux points clés cette semaine: l’amélioration de la notation du Portugal et la suppression de la perspective négative sur l’Italie qui a levé la menace d’une dégradation du pays en catégorie High -Yield.

Le principe de la réglementation SFDR nous semble être la méthode la plus dialectique et la plus constructive.

N’oublions pas qu’une banque centrale s’inscrit dans la durée et que sa politique nécessite plusieurs moi à plusieurs années avant de se diffuser dans l’économie réelle.

L’eurozone reste une des deux zones de sécurité au monde capable d’attirer les flux de capitaux en cas de stress, notamment géopolitique.