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La consommation n'est plus le moteur principal de la croissance mondiale. Ce rôle est de plus en plus assumé par l'investissement.

Les secteurs portés par le momentum étaient surachetés depuis un certain temps avant de finalement s’inverser.

Les marchés actions se sont largement remis du choc initial et ne réagissent plus systématiquement à l’actualité géopolitique.

Dans ce contexte, le défi pour les investisseurs n’est pas de prévoir la prochaine évolution, mais d’évaluer la persistance du choc et l’ampleur de sa transmission dans le cadre macroéconomique.

Le risque le plus important pour les marchés boursiers mondiaux réside dans une monétisation insuffisante du cycle d’investissement dans l’intelligence artificielle.

En Europe, les secteurs de la défense et de l’aéronautique continuent de bénéficier d’une dynamique favorable. Les banques européennes demeurent globalement sous-valorisées par rapport à leurs homologues internationales.

La guerre pourrait en outre «déclencher l’effondrement de vulnérabilités interconnectées», avertit le vice-président de la banque centrale Luis de Guindos.

Depuis le début de l'année, le rendement du Trésor américain à 2 ans a augmenté de 44 points de base (pb), celui du Gilt britannique de 90 pb et celui du Bund allemand d'environ 52 pb.

Les marchés ont relativement peu évolué, ce qui est remarquable compte tenu du niveau élevé d’incertitude entourant la durée et l’issue de la guerre.

On ne saurait trop insister sur l'importance des cours du pétrole pour l'économie mondiale, car pratiquement tout dépend de l'énergie pour fonctionner.