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Même si cela ravive des souvenirs chez les vétérans du marché, le contexte actuel est néanmoins très différent.

Le pari de la Première ministre Sanae Takaichi de dissoudre la chambre basse et de convoquer des élections législatives anticipées s’est révélé spectaculairement payant.

Typiques du mois de février, une saisonnalité défavorable et une détérioration des conditions techniques ont conduit les investisseurs à se concentrer sur leur crainte préférée.

Le crédit corporate s’est clairement imposé comme le gagnant dans l’univers obligataire, avec la dette notée high yield des marchés émergents en tête.

L’incertitude demeure élevée. Elle est alimentée par des déséquilibres cycliques mais surtout par des facteurs géopolitiques, des contraintes budgétaires et des questions institutionnelles qui reviennent une fois encore au premier plan.

La tendance qui se dessine sur les obligations d'État mondiales est celle d'une accentuation de la courbe, tandis que des signes inquiétants laissent présager un retour des «justiciers des marchés obligataires».

L’Europe se trouve prise entre le marteau et l’enclume, ne réalisant que des progrès limités dans le renforcement de sa sécurité économique et de ses capacités défensives.

Le S&P 500 a peu évolué alors que la saison des résultats du quatrième trimestre démarrait.

Le terme «résilience» décrit le mieux le comportement des marchés financiers au cours d’une semaine qui, une fois encore, a vu l’attention des investisseurs accaparée par la politique internationale et intérieure, entre titres attendus et développements imprévus.

Nous avons démarré l'année 2026 sur une note positive. À bien des égards, la nouvelle année semble s'inscrire dans la continuité de la fin de l'année 2025.