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Le changement de ton adopté par la Réserve fédérale ces dernières semaines semble indiquer que les baisses de taux arriveront plus tard que prévu.

Les communications ne sont pas similaires en raison des différences en termes de contexte économique, particulièrement les taux d’intérêt réels.

Le cours bénéficie du retournement de la balance des opérations courantes et, depuis l’automne 2022, de la diminution du différentiel de taux d’intérêt à un an avec les Etats-Unis.

Une semaine à peine s’est écoulée depuis le passage à la nouvelle année, pourtant, le sentiment grandit que 2023 pourrait être une meilleure – ou une moins mauvaise – année que prévu pour la zone euro.

Il existe un large consensus, voire une unanimité, sur le fait que les risques à la baisse, pesant sur la croissance du PIB, l’emportent du fait d’une multiplicité d’incertitudes et de vents contraires.

La Commission européenne estime qu'entre le début de la pandémie et la fin 2021, le patrimoine des ménages s'est globalement accru de quelques 2700 milliards d'euros au-delà de la tendance normale.

L’inflation du côté de l’offre nécessite un soutien budgétaire ciblé pour aider ceux qui sont les plus touchés. Les banques centrales ne sont pas armées pour assurer une répartition équitable des conséquences des chocs économiques.

Parmi les entreprises américaines qui envisagent d’emprunter, les deux tiers réduiraient leurs investissements en cas d’augmentation des coûts d’emprunt de 3%.

Les perspectives de croissance pour 2022 apparaissent favorables, mais les incertitudes demeurent élevées. Les facteurs de révision des prévisions sont plus nombreux à la baisse qu’à la hausse.

L’inflation, Omicron et la problématique de l’offre rendent la tâche des banques centrales plus complexe que jamais.