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La divergence entre les investisseurs et la BCE sur le calendrier du tour de vis monétaire pourrait refléter une perte de crédibilité de la banque centrale.

Les autorités monétaires de la zone euro semblent bien silencieuses, en dehors de leur insistance à rappeler que l’arrêt du PEPP ne constitue pas un tapering.

Il est clair qu’au stade actuel, certaines conditions des indications prospectives sur les taux d’intérêt, qui ont été récemment révisées, ne sont pas remplies.

Les prochains mois seront décisifs pour la Réserve fédérale et les marchés financiers, compte tenu de la thèse défendue par la Fed jusque-là selon laquelle la hausse de l’inflation serait temporaire.

L’accent mis sur l’horizon de projection d’inflation pourrait à terme compliquer la communication de la Banque centrale européenne.

Les prévisions tablent sur une hausse du chômage cette année mais il y a des signes encourageants venant des données d’enquête.

Bien que la situation soit tout autre aujourd’hui, la Fed devra avoir le courage de durcir suffisamment sa politique si l’inflation restait trop longtemps supérieure à la cible.

Christine Lagarde pourrait être interrogée sur la revue de la stratégie de la Banque centrale européenne et en particulier sur le rôle du changement climatique, jeudi 22 avril étant le Jour de la Terre.

La question centrale est de savoir si la BCE devrait aussi poursuivre des objectifs climatiques dans sa politique monétaire.  Cela pourrait être perçu par certains comme trop éloigné de sa mission qui consiste à viser la stabilité des prix.

La nervosité sera grande au second semestre à l’occasion de la publication des données sur l’inflation alors que l’économie devrait être en mesure de combler rapidement son écart de production.