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Bien qu'il ne semble pas y avoir de surprises quant à la baisse attendue des taux, nous pensons qu'il s'agit d'une réunion importante pour deux facteurs principaux.

Lors de la réunion de cette semaine, la Réserve fédérale voudra éviter d’anticiper une éventuelle faiblesse future de la croissance, au risque de provoquer par erreur une hausse des anticipations d’inflation.

Il devient de plus en plus clair que l’Europe pourrait gagner des parts de marché au détriment des Etats-Unis – dans les allocations d’actifs à risque, aux crédits, et aux obligations d’Etat.

L'amélioration du climat économique, la baisse des prévisions d'inflation et les perspectives de politique monétaire plus accommodantes expliquent en partie la reprise des obligations européens.

Les intentions du nouveau gouvernement en matière de dépenses publiques ne seront connues qu'après la conclusion d'une alliance entre les partis vainqueurs.

Une augmentation du déficit et du ratio dette/PIB, combinée à une demande accrue de prime de terme, pourrait pousser les rendements à la hausse en 2025.

Les commentaires des membres de la Banque centrale européenne amènent les investisseurs à réévaluer la trajectoire des taux européens pour 2025.

Historiquement, les swap spreads sont positifs, les taux de swap étant plus élevés que les rendements nominaux des obligations d'Etat.

Le scénario d’une surperformance du crédit par rapport aux emprunts d’Etat et d’une duration à peu près neutre n’a pas changé à la suite de l’élection.

Après des années de déclin du marché immobilier chinois, des détails sont apparus ces dernières semaines concernant un plan plus cohérent pour arrêter l'hémorragie.