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Les primaires américaines – durant lesquelles républicains et démocrates désignent leurs candidats à l’élection présidentielle – pourraient fournir un bis repetita exceptionnel de 2020

Jusqu’à la pandémie, il était facile de trouver un indicateur fiable de récession. Depuis 1955, l’inversion de la courbe des taux américains a permis d’anticiper les dix récessions américaines.

Le conflit entre Israël et le Hamas devrait rester localisé. Les attaques en mer Rouge affectent le commerce, mais leur impact sur l’inflation devrait rester gérable.

L’écart avec les autres marchés ne disparaîtra toutefois pas entièrement. La politique monétaire restera restrictive, avec des taux autour de 5% d’ici un an.

De possibles perturbations des flux commerciaux auraient des conséquences considérables, notamment dans le cas d’un renforcement des tensions autour du détroit d’Ormuz.

Les «Visions» nationales serviront de catalyseurs pour des investissements coordonnés dans les secteurs hors pétrole et gaz.

Christine Lagarde change de stratégie, selon Samy Chaar, de Lombard Odier, lequel prévoit une stabilité des taux jusqu’en juin 2024. 

La consommation US est restée solide grâce à un faible taux de chômage, à l'augmentation des salaires et à l’épargne excédentaire. Ces facteurs se trouvent désormais sous pression.

Les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, notamment le crédit, l’industrie manufacturière et le commerce, demeurent faibles alors que les conditions monétaires restrictives prennent effet.

«À la traine, la banque du Japon devra inéluctablement monter le ton après l’été», estime Samy Chaar de Lombard Odier.