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Les élections américaines de novembre 2026 devraient produire un gouvernement divisé, les démocrates étant susceptibles de reprendre la Chambre des représentants, tandis qu’une majorité démocrate au Sénat paraît de plus en plus possible.

Lors de son discours à Jackson Hole, le président de la Fed a accordé peu de poids aux récentes données faisant état d’un ralentissement des pressions inflationnistes et de la croissance des salaires, estimant que les tendances globales de l’inflation demeurent trop élevées.

Bien que plusieurs questions essentielles restent non résolues, une reprise partielle des flux énergétiques et maritimes à travers le détroit devrait suffire à éviter des pénuries préjudiciables à l’économie mondiale.

La Suisse votera le 14 juin dans un contexte macroéconomique solide, avec une croissance soutenue, un bas niveau d’inflation et des répercussions limitées à court terme des chocs géopolitiques.

Un scénario de base verrait une hausse négligeable de l'inflation globale et du chômage aux Etats-Unis, ainsi qu'un léger ralentissement de la croissance. L'inflation en Europe et en Asie augmenterait elle aussi seulement de façon marginale.

Le conflit entre les Etats-Unis, Israël et l'Iran accentue les risques pour l'économie mondiale et les marchés financiers.

En Suisse, nous tablons sur une croissance stable à 1,2% en 2026, et prévoyons que la BNS préférera intervenir afin de contenir l’appréciation du franc plutôt que recourir à des taux d’intérêt négatifs.

La prime de risque géopolitique a augmenté, notamment dans les cours de l’or. Si les tensions ne s’intensifient pas, les effets devraient rester limités.

Samy Chaar, de Lombard Odier, se dit confiant à l'égard des marchés, notamment de ceux qui profitent de la sécurisation des chaînes de valeur.

La probabilité augmente qu’une grande partie des tarifs douaniers américains, y compris les taxes «réciproques» annoncées le «jour de la Libération» en avril, soient déclarés illégaux par la Cour suprême américaine.