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Christine Lagarde change de stratégie, selon Samy Chaar, de Lombard Odier, lequel prévoit une stabilité des taux jusqu’en juin 2024. 

La consommation US est restée solide grâce à un faible taux de chômage, à l'augmentation des salaires et à l’épargne excédentaire. Ces facteurs se trouvent désormais sous pression.

Les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, notamment le crédit, l’industrie manufacturière et le commerce, demeurent faibles alors que les conditions monétaires restrictives prennent effet.

«À la traine, la banque du Japon devra inéluctablement monter le ton après l’été», estime Samy Chaar de Lombard Odier.

Les arguments en faveur d’un «atterrissage en douceur» se sont renforcés.

La baisse des prix de l’énergie pourrait réduire l’avantage des termes de l’échange des Etats-Unis et profiter aux comptes courants du Japon et de la zone euro.

La dette du Trésor américain fournit au monde financier un taux «sans risque» de référence. Toute menace pesant sur ce statut entraînerait une réévaluation de tous les actifs financiers.

Les instituts d’émission devraient implicitement accepter une hausse des prix légèrement plus élevée, et ne devraient modifier explicitement leurs objectifs que dans les années à venir.

Nous anticipons un pic des taux à 5,5% dans le cas de la Fed et 3,5% dans celui de la BCE, les taux se maintenant à ces niveaux jusque fin 2023. Ce scénario reste toutefois fortement dépendant de la stabilité du secteur bancaire.

La hausse des actions ne se concrétisera qu’avec des confirmations de la reprise économique, selon Samy Chaar de Lombard Odier.