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Le fil conducteur macroéconomique dominant tout au long du mois de mai a été le va-et-vient des négociations entre les États-Unis et l'Iran.

Tandis que les investissements liés à l’IA continuent de soutenir la croissance américaine, l’affaiblissement de l’activité en Europe suscite des inquiétudes quant à une stagnation économique.

Les mouvements de marché de cette semaine suggèrent que son successeur, Kevin Warsh, hérite d’un contexte inflationniste bien plus complexe que ce que de nombreux investisseurs avaient anticipé.

Les spreads se sont resserrés, malgré les premiers signes d’un ralentissement macroéconomique et de divergences régionales.

Les marchés restent en mode «risk-on», mais la récente faiblesse du dollar américain pousse les investisseurs à réexaminer son rôle dans le système mondial. Cette semaine, nous revenons sur l’histoire du dollar afin de mieux comprendre ce qui pourrait nous attendre.

Les principales banques centrales mondiales restent dans les starting-blocks: prêtes à agir mais prudentes, elles maintiennent leurs taux inchangés en attendant des signaux plus clairs.

La semaine a été mitigée pour les investisseurs, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient semblant avoir atteint une impasse temporaire.

Les banques centrales ont signalé une trajectoire de politique monétaire plus mesurée et, malgré des risques persistants, les perspectives restent globalement favorables, à condition que le conflit reste circonscrit.

La montée des pressions inflationnistes et les perspectives plus prudentes des banques centrales suggèrent que les investisseurs devraient rester sélectifs.

Implicitement, les marchés semblent anticiper un scénario dans lequel le conflit serait réglé dans un délai limité.