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Les actifs risqués maintiennent leur élan en septembre. Plusieurs points de vulnérabilité restent à surveiller.

La diversification hors des Etats-Unis s'est avérée utile pour la partie actions du portefeuille et elle devrait continuer d’apporter une contribution positive.

Il faut d'abord réfléchir aux fondamentaux des actifs à revenu fixe eux-mêmes, puis au rôle des instruments à revenu fixe dans la construction des portefeuilles.

L’écrasante majorité des stratégistes d’investissement préconise une surpondération des actifs US: dollar et actions. Il est difficile d’être en désaccord avec ce raisonnement.

Identifier la phase cyclique d’une économie n’est jamais facile. Il semble cependant qu’une série de difficultés supplémentaires majeures sont venues s’ajouter à celles du passé.

Sur la première moitié de l’année, 6 titres seulement expliquent plus de la moitié de la performance du S&P 500. Cette situation est présentée par certains comme malsaine, voire dangereuse.

Une récession induite par les politiques monétaires devient moins probable.

La dispersion des valorisations par secteur, niveaux de capitalisation et styles d’investissement est extrême, à cause du phénomène des «7 magnifiques».