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Elle mérite d’être réévaluée dans une perspective d’allocation stratégique de long terme, notamment au regard de l’évolution des fondamentaux macroéconomiques et des primes de risque offertes.

La question est particulièrement aiguë pour les caisses de pension soumises au cadre LPP, qui plafonne les actifs risqués et confère aux obligations un rôle central d’ancrage stabilisateur.

Les indices obligataires offrent un cadre pour comparer, mesurer le risque et contrôler les coûts, mais leur construction pondérée par la dette crée des biais structurels.

Ce succès suscite naturellement une question cruciale pour de nombreux investisseurs: est-il trop tard pour rejoindre le mouvement?

Une allocation obligataire optimale combine une large diversification en termes de segments, une couverture du risque de change, une gestion active sur le crédit et une vigilance sur les coûts nets.

Les obligations à haut rendement renforcent les revenus, tandis que les segments défensifs atténuent la volatilité.

Les statistiques sont unanimes: la gestion active a été nettement plus performante dans les segments de fonds obligataires que sur les segments actions.

L’évolution dépendra de la tolérance des marchés obligataires et du niveau de rendement à partir duquel la pression obligera les gouvernements à réformer leurs dépenses.

Il est essentiel de tempérer l'optimisme à court terme par une évaluation réaliste des défis à venir. Certains challenges de l'économie chinoise restent, comme le déclin démographique.

Les obligations de banques et d’assurances se montrent particulièrement solides dans l’environnement actuel.