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Notre positionnement modérément pro-risque reste approprié au regard de l'impact limité des incertitudes commerciales de court terme.

Le bilan de Lombard Odier demeure extrêmement solide, totalisant 15 milliards de francs à fin décembre 2025.

Les tensions entre les États Unis et l’Iran sont certes élevées, mais les canaux diplomatiques demeurent ouverts et nous maintenons notre scénario de base d’une solution négociée au programme nucléaire iranien.

La croissance des bénéfices est particulièrement marquée aux Etats-Unis et elle dépasse les attentes au Japon, alors que celle de l’Europe est faible.

En Suisse, nous tablons sur une croissance stable à 1,2% en 2026, et prévoyons que la BNS préférera intervenir afin de contenir l’appréciation du franc plutôt que recourir à des taux d’intérêt négatifs.

La diversification des banques centrales vers l’or pourrait s’accompagner d’une hausse de la part de dette souveraine détenue par des investisseurs nationaux et d’une dépendance accrue envers la demande intérieure.

Le déménagement des entités Clientèle Privée, Asset Management et Technologies & Operations dans le quartier dynamique de la Cloche d’Or est prévu pour fin 2027.

Le recul de la devise américaine s’est élargi et accéléré après que le président Trump a déclaré être à l’aise avec la faiblesse de la monnaie depuis le début de l’année.

Sauf en cas de perturbation des filières énergétiques ou des chaînes d’approvisionnement, les tensions géopolitiques ont généralement un impact de courte durée sur le prix des actifs.

La prime de risque géopolitique a augmenté, notamment dans les cours de l’or. Si les tensions ne s’intensifient pas, les effets devraient rester limités.