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Avec des droits de douane de 15%, la croissance suisse pourrait être portée à 1,6% grâce à une reprise des exportations et à une relance des investissements privés.

Au-delà du fardeau statistique, les USA fixent la référence structurelle des taux d’intérêt mondiaux, influençant les flux de capitaux et la tarification du risque sur l’ensemble de la planète.

Le rendement de cette mesure est estimé entre 15 et 18 milliards d’euros par an, mais son coût économique pourrait être bien supérieur.

L’élection surprise de Sanae Takaichi à la tête du Parti libéral-démocrate a ravivé les espoirs d’un nouveau cycle de relance au Japon.

Les faillites de Tricolor et First Brands soulignent la montée des vulnérabilités dans un écosystème de financement de plus en plus interconnecté entre banques et acteurs non bancaires.

Les contrôles à l’exportation annoncés début octobre par la Chine sur les terres rares ont ravivé les tensions commerciales avec les États-Unis.

En 2000, au plus fort de la bulle Internet, les valorisations étaient également à des sommets, mais les fondamentaux des entreprises étaient bien plus fragiles.

Si cette stratégie accroît temporairement les recettes fiscales, elle pourrait à terme affaiblir la dynamique d’investissement et réduire l’attractivité des Etats-Unis.

L’évolution d’ici la fin de l’année, avec deux nouvelles baisses de taux attendues, sera déterminante pour comprendre la trajectoire que le FOMC adoptera en 2026.

Pour les investisseurs, le problème n’est pas seulement le niveau du déficit mais l’instabilité institutionnelle qui entoure sa trajectoire.