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La dérive des finances publiques américaines constitue un risque latent pour l’équilibre obligataire mondial.

La politique commerciale américaine a changé de nature. Les droits de douane ne sont plus seulement un instrument économique, mais un outil explicite de coercition géopolitique.

Toute perception d’ingérence politique conduirait à une prime de terme plus élevée, une pentification de la courbe des taux et un dollar plus faible.

Les actifs en francs demeurent un pilier de stabilité, mais ils exigent une lecture fine du régime macrofinancier dans lequel ils évoluent: robuste, crédible, mais contraignant.

Depuis plusieurs mois, la BCE répète être dans une «bonne position», et les indicateurs macroéconomiques récents confortent cette lecture.

La correction des valorisations crée un point d’entrée intéressant pour un segment défensif, dont les fondamentaux demeurent solides malgré un contexte politique difficile.

Dans leur ouvrage intitulé «Made in Switzerland», Arthur Jurus et André Lehmann mettent surtout en lumière une caractéristique distinctive souvent sous-estimée: la discrétion comme stratégie de réussite nationale.

Le «Made in Switzerland» n’est pas un simple label marketing. Approche présentée à Guy Parmelin le 1er décembre 2025.

Le FOMC apparaît désormais scindé entre les membres soucieux du risque d’inflation persistante et ceux centrés sur les signes de refroidissement du marché de l’emploi.

Avec des droits de douane de 15%, la croissance suisse pourrait être portée à 1,6% grâce à une reprise des exportations et à une relance des investissements privés.