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L’histoire récente le confirme: les marchés actions ont tendance à intégrer rapidement le risque géopolitique, puis à se recentrer sur les dynamiques de croissance et de bénéfices.

Le cessez-le-feu entre l’Iran, Israël et les États-Unis a permis d’éviter une escalade immédiate, mais il reste trop fragile pour modifier en profondeur la lecture macro-financière.

Le marché obligataire entre dans une phase de réallocation active, où le portage redevient attractif mais où la sélectivité de crédit devient centrale.

Nous passons d’un régime où les obligations étaient un actif contraint à un régime où elles redeviennent un actif de portage crédible – à condition d’être sélectif.

Tant que les flux du Golfe persique ne sont pas durablement interrompus, l’économie mondiale dispose encore de marges d’absorption grâce aux stocks stratégiques.

L’économiste français intégrera par ailleurs le comité pour l’investissement global à l’échelle du groupe.

Au-delà de la dimension militaire, c’est la trajectoire énergétique mondiale qui concentre désormais l’attention des marchés.

Le centre de gravité du risque se déplace désormais vers le budget fédéral et la courbe des taux.

Après une inflation quasi nulle en 2025, le renchérissement devrait remonter légèrement autour de 0,2% en 2026, un niveau proche de la projection de la Banque nationale suisse.

Les investisseurs peuvent se réorienter vers les trois piliers qui bénéficieront durablement de budgets publics soutenus: infrastructures énergétiques, défense et cybersécurité.