Dans une époque en pleine mutation comme celle que nous traversons, il est important de conserver une «vue d’ensemble». Le monde se trouve à la croisée des chemins. Les anciennes alliances et symbioses qui ont caractérisé «l’âge d’or» de la mondialisation se défont à vue d’œil, tandis que de nouvelles constellations gagnent du terrain. La politique monétaire, qui amorce elle aussi un nouveau chapitre, en est affectée. Mais une vieille recette à suivre pour réaliser de bons placements n’a pas changé: faire preuve d’endurance, rester investi de manière active et saisir les opportunités potentielles. L’anticipation de ces dernières est l’objectif de notre processus de placement, selon lequel nous avons opté pour une sous-pondération tactique des actions cette semaine.

On prétend souvent que l’interconnexion économique favoriserait la paix en accroissant le coût de la guerre. Pendant longtemps, «le changement par le commerce» a été le slogan de l’«Ostpolitik» allemande (politique de détente avec l’Est) sous Egon Bahr (1922 - 2015). Malheureusement, ce concept repose sur des bases faibles d’un point de vue historique. Avant les deux guerres mondiales, le commerce intra-européen, Allemagne incluse, était extrêmement dynamique, mais il n’a pas permis d’empêcher ces conflits majeurs.  

Dans son analyse approfondie intitulée «Economic Interdependence and War» (interdépendance économique et guerre), le politologue américain Dale C. Copeland écrit que la promotion de la paix au moyen du commerce dépend essentiellement de la présence simultanée de confiance mutuelle. En effet, la confiance entre les gouvernements permet à la valeur des futures interdépendances économiques d’augmenter. Elle accroît la probabilité d’un règlement pacifique des conflits. Mais si cette confiance fondamentale fait défaut, la valeur subjective des perspectives commerciales communes est rapidement susceptible de tomber à zéro, comme l’illustre également la guerre menée par le Kremlin. C’est dans de telles configurations qu’un conflit froid peut facilement dégénérer en conflit chaud. À bien des égards, la mondialisation se trouve aujourd’hui à la croisée des chemins.