Le taux de chômage est reparti en légère hausse en octobre aux Etats-Unis, mais les créations d’emplois ont gardé un rythme élevé, des tendances qui ne reflètent pas encore les effets de la politique monétaire de la Fed contre l’inflation.

Selon les données publiées vendredi par le ministère du Travail, le taux de chômage a progressé de 0,2% sur un mois en octobre à 3,7%, restant cependant proche des niveaux observés depuis le mois de mars.

Les créations d’emplois ont en revanche conservé un rythme encore élevé, même si elles ont baissé par rapport à septembre, avec 261’000 emplois créés le mois dernier contre 315’000 le mois précédent, selon les données révisées (263’000 annoncées initialement).

Les créations concernent en premier lieu les secteurs de la santé, des services techniques et de l’industrie.

Dans un communiqué, le président américain Joe Biden s’est félicité des emplois créés, signe selon lui «que la reprise de l’emploi demeure solide», alors que le chômage reste à un niveau «historiquement bas».

«L’inflation reste notre principal défi économique», a ajouté M. Biden, assurant «savoir que les familles américaines se sentent pressurées».

«Les emplois se sont maintenus grâce au secteur public mais le ralentissement se poursuit du côté du secteur privé, ce qui vient confirmer la tendance baissière observée depuis le début de l’année», a noté Ian Shepherdson, chef économiste pour Pantheon Macroeconomics.

Dans un cas comme dans l’autre, les données dépassent les attentes des analystes, qui anticipaient un chômage à 3,6% mais seulement 220.000 créations d’emplois, selon le consensus publié par Briefing.com.

Certes «le marché de l’emploi ne montre pas encore de véritable signe d’ajustement au rapide resserrement monétaire» mené par la Fed, a estimé dans une note Rubeela Farooqi, cheffe économiste au cabinet HFE, mais les signes d’un ralentissement sont visibles, puisque «le taux d’activité a baissé et le salaire horaire moyen est en repli».

Dans la foulée de la publication des chiffres de l’emploi, Wall Street a ouvert en hausse vendredi, les investisseurs espérant une accalmie dans la politique monétaire de la Fed.

La situation de l’emploi est scrutée à la loupe car elle est un des signes attendus des effets de la lutte contre l’inflation. Une relative dégradation du marché du travail est ainsi, paradoxalement, souhaitée et attendue.

Depuis plus d’un an, le marché du travail est tendu à cause d’une pénurie de main d’oeuvre. Les employeurs peinent à recruter, et augmentent les salaires pour attirer les candidats et retenir leurs salariés, ce qui contribue à faire grimper les prix.

Mais les signes d’un durcissement du marché de l’emploi semblent s’être multipliés cette semaine, même si le nombre d’inscriptions au chômage est resté quasi stable par rapport aux semaines précédentes.

En particulier, l’indicateur de l’emploi dans les services est passé sous la barre des 50% jeudi, signe d’un marché qui tend à se contracter, et d’une attitude plus prudente des entreprises malgré le manque de main d’oeuvre.

Les salariés américains réussissent encore à négocier des hausses de salaire qui leur permettent d’absorber une partie de l’inflation.

La hausse des salaires a un impact sur la productivité américaine, en baisse sur un an (-1,4%) selon le bureau des statistiques du ministère du Travail, une première depuis 1982, avec un effet sur le ralentissement économique.

Elle fait également craindre le risque d’une possible boucle prix-salaires qui viendrait nourrir encore plus l’inflation.

«Je ne pense pas que nous assistions à une boucle prix-salaires», avait cependant tempéré mercredi le président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, «je ne pense pas que les salaires soient la cause de la hausse des prix. Mais si cela se produit, là nous aurons un problème».

Mercredi, le Comité monétaire de la banque centrale américaine, la Fed, (FOMC) avait annoncé une hausse de 0,75 point de pourcentage de son taux directeur, désormais situé dans une fourchette de 3,75% à 4,00%, son plus haut niveau depuis janvier 2008.

Les effets de ce resserrement monétaire prendront du temps, a prévenu M. Powell, qui a également jugé «très prématurée» toute «pause» dans la hausse des taux, même si le FOMC est ouvert «à modérer ses hausses dès la prochaine réunion».

Un faible taux de chômage est considéré par les investisseurs comme le signe d’une économie robuste, ce qui donne à la Fed une marge de manoeuvre plus importante avant de risquer de plonger l’économie dans une potentielle récession.