Le risque ou la probabilité que le parti travailliste prenne le pouvoir en Grande-Bretagne pour la première fois depuis 2010 est grand cette année. Quelles en seraient les conséquences pour le pays en général et pour les marchés en particulier? George Alevrofas, responsable des investissements chez VT Wealth Management, répond aux questions d’Allnews:

Le gouvernement britannique de centre-droit ne fait pas bonne figure actuellement. Vous attendez-vous à ce que les prochaines élections débouchent sur un changement de gouvernement? Et quelles en seraient les conséquences pour les marchés?

Les sondages sont en effet catastrophiques pour les Tories. Cela est peut-être aussi lié au fait que les Britanniques souhaitent toujours un changement lorsqu'un parti est au pouvoir depuis très longtemps. Cela semble être à nouveau le cas aujourd'hui. De ce point de vue, la probabilité d'un changement de gouvernement est très élevée. Je ne m'attends toutefois pas à ce qu'un tel changement ait un grand impact sur les marchés. Keir Starmer, le futur chef du gouvernement, est un pragmatique. Sur les questions de politique sociale, il est ce que l'on appelle aujourd'hui communément un progressiste. La Grande-Bretagne ne peut toutefois pas devenir beaucoup plus «progressiste» si elle ne veut pas sombrer dans le chaos absolu. Sur les questions de politique économique, Keir Starmer est considéré comme conciliant. Il est tout à fait possible que les énergies renouvelables, par exemple, soient un peu plus poussées par un gouvernement travailliste en Grande-Bretagne. Mais l'économie peut très bien s'accommoder de tels changements qui, en fin de compte, déclenchent des investissements.

«Il est tout à fait possible que les fortunes soient davantage diversifiées géographiquement en raison de l'évolution de la situation politique».

Les résidents étrangers présents à Londres commencent-ils à être nerveux face à la montée du Labour?

Les étrangers vivant à Londres ont manifestement été nerveux lorsque les Britanniques ont approuvé le Brexit, à la surprise générale. Par exemple, pour les nombreux Français qui vivent dans le quartier londonien de South Kensington et qui envoient leurs enfants au Lycée français Charles de Gaulle, le choc a été grand. La perspective d'un gouvernement de gauche est de ce point de vue un petit changement, d'autant plus que les Français en font l'expérience maintenant et après l’avoir vécu dans les années quatre-vingt. La manière dont un gouvernement travailliste gérera le Brexit pourrait d'ailleurs être très intéressante. Le Labour aimerait bien réintégrer l'UE, mais cela semble impossible aujourd'hui. Pendant la campagne électorale, ils se tordront le cou pour faire une déclaration claire à ce sujet.

Quels seraient les premiers signes de sorties des capitaux hors du Royaume-Uni?

Jusqu'à présent, nous n'avons rien vu de tel, mais nous nous laissons volontiers surprendre. Nous sommes prêts. Ici aussi, le Brexit est peut-être la référence. Après le «oui» au Brexit, la moitié de l'Europe espérait profiter de cette décision politique en déplaçant les sièges des banques dans les capitales européennes. Il ne s'est pas passé grand-chose. Il est vrai qu'il n'y a rien de plus liquide que le capital, mais les capitalistes sont en général très pragmatiques.

Les Tories viennent d'annoncer qu'ils veulent réformer le statut controversé de non-dom. Pensez-vous que le Labour va prendre des mesures encore plus strictes dans ce domaine?

Cela n'est pas du tout exclu. Les projets budgétaires et fiscaux présentés par le gouvernement actuel soulignent toutefois que les Tories ne laisseront pas le Labour se battre sans réagir. Les idées du Labour qui bénéficient d'un large soutien populaire - comme l'abolition du statut de non-dom - seront plus ou moins reprises. Les Tories parlent à présent d'une période de transition, ce qui signifie tout et rien. Comme nous l'avons dit, il est tout à fait possible que le Labour fasse encore un pas en avant et aille plus vite. Mais cela ne change rien au principe. Du point de vue suisse, la question se pose de savoir si nous pourrions profiter de cette abolition. Je n'en suis pas si sûr. Notre équivalent de la règle du non-domicile, l'imposition forfaitaire, qui serait justement très appréciée dans les cantons romands, est également sous pression. Si l'OCDE tousse également dans ce domaine, la Suisse attrapera aussitôt un rhume - et procédera à des adaptations. On sait que l'envie est un facteur de plus en plus important en politique. La raison doit souvent passer au second plan.

Est-ce que des sorties de capitaux conduiraient aussi à l’émigration de riches fortunes?

Comme je l'ai dit, je ne suis pas sûr qu'il y aura des sorties de capitaux, et je ne vois pas non plus nécessairement l'émigration des riches fortunes.

Le changement de gouvernement est-il une chose faite?

Les résultats actuels des sondages semblent le laisser penser. Avec 44%, le Labour a une grande avance sur les Tories avec 24%. Il faut toutefois tenir compte du fait que les Tories se présentent à ces élections avec un important excédent de sièges. L'ancien Premier ministre Boris Johnson était un combattant très habile, mais un Premier ministre quelque peu malchanceux et, il faut bien le dire, quelque peu chaotique. Il a surtout gagné des sièges dans le nord, ce qui a pour conséquence que les Tories dominent aujourd'hui le Labour avec 348 sièges contre 199. Pour un changement de gouvernement, il faut donc beaucoup de choses. Il ne s'agit pas de l'humeur du pays, mais chaque siège se gagne pour lui-même. Et pourtant, tout semble actuellement indiquer une victoire du Labour.

«Il est vrai qu'il n'y a rien de plus liquide que le capital, mais les capitalistes sont en général très pragmatiques.»

Qu'est-ce que cela signifierait pour le pays?

En raison du système de gouvernement conflictuel, les différences entre les deux grands partis sont toujours surestimées. Lorsque le chef du gouvernement et le chef de l'opposition se crient dessus pendant le «Question time», les deux politiciens ne semblent pas être séparés par le couloir de la Chambre des communes, mais par un monde. La réalité est quelque peu différente. C'est justement sur les questions de politique sociale et de politique étrangère que les deux partis ne se distinguent généralement pas beaucoup. En ce qui concerne la politique économique, les accents sont quelque peu différents. Mais l'époque où le Labour était le parti des nationalisations et des impôts maximums et où les Tories étaient le parti des privatisations et des impôts minimums est révolue depuis longtemps.

N'est-il pas possible, voire à craindre, qu'un gouvernement travailliste impose davantage de charges à certains secteurs pour des raisons idéologiques - précisément l'énergie et le secteur financier?

En raison de l'ouverture des marchés, les gouvernements ont également des limites à cet égard. Personne ne peut empêcher un groupe pétrolier ou financier de déplacer son siège d'un pays à l'autre du jour au lendemain. Les déclarations fracassantes pendant la campagne électorale sont une chose, la politique concrète en est une autre. Le renoncement aux promesses n'est pas un processus tout à fait inhabituel en politique, comme nous l'avons également vu en Allemagne. L'Allemagne montre également de manière exemplaire que les impulsions importantes viennent des États-Unis. Il en va de même en Grande-Bretagne. De ce point de vue, celui qui sera aux commandes aux Etats-Unis à partir de 2025 est sans doute plus important pour la Grande-Bretagne que celui qui réside à Downing Street.

Êtes-vous donc optimiste pour la livre?

Les marchés financiers internationaux ont exercé un effet très disciplinant sur les gouvernements britanniques. L'ancienne Première ministre Liz Truss en a fait la douloureuse expérience. Son programme économique n'a pas été apprécié par les marchés financiers internationaux, et en quelques semaines, elle et son ministre des Finances ont disparu. Tout ce qui pourrait mettre en danger la stabilité du marché obligataire ou de la livre est à proscrire.

La Suisse pourrait-elle profiter d'une victoire du Labour?

Je pense que la Suisse profiterait peu de l’arrivée du Labour, d'autant plus que, comme nous l'avons vu le week-end du 3 mars, elle n'est pas totalement opposée à la politique de gauche actuellement. Il est tout à fait possible que les fortunes soient davantage diversifiées géographiquement en raison de l'évolution de la situation politique, et c'est une bonne chose à tout point de vue. Comme nous l'avons dit, nous sommes plus que disposés à apporter notre contribution dans ce domaine.

Qu'en est-il du marché des actions?

A Londres aussi, la fixation des cours à la bourse dépend moins de la politique intérieure et davantage de la situation géopolitique, de l'évolution des prix de l'énergie et des matières premières ainsi que de l'inflation. Pour la géopolitique, je suis relativement optimiste, justement en raison des signaux envoyés par les marchés financiers. Je ne crois pas à une escalade de la situation en Europe de l'Est et au Proche-Orient, sinon les marchés financiers et le prix de l'or seraient dans un tout autre état. La géopolitique a à son tour des répercussions sur le prix du pétrole et donc sur l'inflation. Là aussi, la situation n'est pas mauvaise.