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Lors de sa réunion du 30 avril, nous pensons que la BCE maintiendra sa politique inchangée, conservant une approche guidée par les données et surveillant de près tout signe de désancrage des anticipations d’inflation.

Le président Powell devrait adopter un ton prudent concernant tout changement de politique à court terme. Mercredi prochain, le taux directeur devrait rester à 3,5–3,75%.

Le repli de fin mars dépasse toutes les pertes hebdomadaires observées lors de la crise financière de 2008, de l’éclatement de la bulle internet et de la pandémie de Covid-19.

La BNS a clairement indiqué que l’intervention sur le marché des changes est son principal outil pour atténuer une appréciation rapide et excessive du franc suisse. Le seuil pour introduire des taux négatifs reste élevé.

Lors de la réunion de la semaine prochaine, l’attention principale portera sur l’impact des récents développements au Moyen-Orient sur les perspectives d’inflation et de croissance.

La pression exercée par l’IA sur la tech et, plus largement, sur les secteurs asset-light favorise la revalorisation des actifs tangibles, estime Alexandre Tavazzi de Pictet.

Depuis 1909, aucun investisseur ayant investi dans des actions suisses sur une durée d’au moins 14 ans n’aurait enregistré de performance négative sur son placement initial.

En cas d’essoufflement de la dynamique alimentée par l’intelligence artificielle, l’effet de richesse qui a soutenu les dépenses de consommation et les investissements pourrait s’estomper.

La projection médiane pour 2026 reste inchangée, prévoyant une seule réduction comme attendu.

La réduction de l’accès au crédit est problématique pour une zone comme l’Europe, où les besoins de financement des entreprises sont majoritairement satisfaits par le secteur bancaire.