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Un retour à la moyenne en termes de performance et de risque semble être le scénario le plus probable pour 2022 et le principal legs de 2021.

Une plus grande diversification devrait permettre de sortir de l'impasse de la duration dans la recherche de la protection du capital.

Les marchés financiers sont désormais à leur niveau maximum de vulnérabilité.

Le ralentissement actuellement observé ne devrait être que transitoire. Mais la meilleure partie du cycle est derrière nous.

Un cycle plus mature implique d’être plus défensif. L’opportunité défensive Value est à considérer pour 2022, a fortiori si l’on maintient une surpondération en Actions.

Pas d’ajustements désordonnés des marchés  tant que les conditions monétaires resteront stables et accommodantes.

Des paramètres techniques qui se dégradent depuis le printemps, mais pas suffisamment pour alimenter un scénario baissier.

Le premier semestre s’inscrit dans la continuité du rebond post-Covid-19 observé en 2020. Le repli défensif opéré en avril n’annonce pas la fin du cycle.

Le supplément de demande structurelle va conduire à un réajustement inévitable de l’offre dans toute la filière bois.

Le prochain cycle sera plus intense en structures productives et en main d’œuvre, par opposition au précédent cycle numérique.