Le WEF se termine aujourd’hui, la poussière retombe doucement sur Davos, la caravane boursière y a survécu une fois de plus, pensée pour les ours…
Les pires craintes de droits de douanes supplémentaires, voire de guerre, du début de semaine font place à un sentiment de détente quasi générale, même les résultats trimestriels plutôt décevants de Netflix, Intel ou encore Abbott ne semblent pas déstabiliser des intervenants soulagés. Gardons en tête au passage que lorsque Davos sera entièrement dans le rétroviseur du marché, ce dernier reviendra aux affaires courantes, or le rythme des publications trimestrielles va singulièrement accélérer la semaine prochaine, en parallèle la Fed annoncera sa décision sur les taux mercredi soir, en l’état le marché ne prédit absolument rien, ce sera également à suivre de près, la politique monétaire de la Réserve Fédérale est de loin la meilleure boussole du joyeux royaume des actions.
La séance de trading de Wall Street d’hier est marquée par un retour général d’une certaine forme de sérénité, le VIX rend 7,4%, rentre dans le rang et clôture à 15,64, pendant que les intervenants permettent au Russell2000 (RTY, les petites capitalisations américaines) de réaliser un nouveau record historique à la cloche.
Arrêt sur image: Depuis le premier janvier le RTY progresse de 9,62% contre un maigre +1,1% pour le SPX et le NDX. Cela fait désormais 14 séances de bourse consécutives que l’indice vedette des petites et moyennes entreprises Etats-Uniennes fait mieux que son grand frère S&P500, on n’avait simplement plus vu cela depuis pile 30 ans. Un changement de leadership semble clairement en cours en ce début 2026 non? Alors certes on ne jette pas à la poubelles les leaders d’hier, surtout les gros mastodontes dominants et voraces que nous connaissons tous, en revanche ignorer cette nouvelle tendance relèverait probablement de l’erreur crasse. D’ailleurs si l’on élargit le spectre de son observation, on constate que le fonds Vanguard FTSE All-World ex-US gagne 4,8% cette année. Vous aurez probablement noté la mention «ex-US» dans son nom, tout est quasiment dit ici, les marchés mondiaux sont désormais privilégiés par des investisseurs qui se méfient des Etats-Unis et diversifient leurs expositions aux actions de ce fait.
On ne jette pas à la poubelle le SPX pour autant, ceux qui ont essayé se trouvent quelque part dans nos mémoires défaillantes. Hier soir son podium se compose des services de communication, de la consommation discrétionnaire et de la tech, jamais très loin celle-là. Wall Street achète une nouvelle fois la baisse, provoquée cette fois-ci par un coup de froid de sentiment en provenance du Groenland. Les shorts sont couverts, on recherche aussi les 7 magnifiques, les taureaux n’auront pas été absents bien longtemps. Sur le front obligataire, le rendement du 10 ans US revient à 4,24%. Et devinez où évolue actuellement sa si importante moyenne mobile à 200 jours? Je vous le donne en mille, un tick en-dessous. Money time sur le 10 ans US donc, à suivre de très près. Côté dollar ça repart vers le sud ce matin, la paire eur/usd repasse au-dessus de 1,1700, elle traite actuellement à 1,1737, force est d’avouer que l’euro est bien protégé par ses moyennes mobiles à 200, 100 et 50 jours.
Résumons: Wall Street va mieux, le dollar repart vers le sud, le marché obligataire US se calme un chouia et en parallèle l’or et l’argent poursuivent leur mise en orbite surréaliste. L’once d’or atteint ce matin le niveau de 4946$ pendant que l’argent se hisse légèrement au-dessus des 99$, on croit rêver.
Le prix de l’argent a récemment connu une envolée spectaculaire, gagnant plus de 200% en un an et encore 38% en janvier. Il surperforme largement l’or, pourtant lui aussi en forte hausse. Cette flambée s’explique en partie par les tensions géopolitiques récentes, mais aussi par un engouement massif des investisseurs. Contrairement à l’or, l’argent bénéficie de fondamentaux industriels solides. Environ 60% de la demande mondiale provient désormais de l’industrie (contre moins de 50% il y a dix ans), notamment l’électronique, les véhicules électriques, les panneaux solaires et les centres de données liés à l’intelligence artificielle. La demande progresse alors que l’offre reste contrainte: la majorité de l’argent est produite comme sous-produit d’autres métaux, ce qui limite la capacité d’augmenter rapidement la production. Le marché est en déficit depuis 2018 et pourrait encore l’être en 2026.
Cependant, ces fondamentaux ne suffisent pas à justifier une telle hausse. L’argent est un marché bien plus petit et plus volatil que l’or. Historiquement, il amplifie les mouvements de ce dernier: quand l’or monte, l’argent monte davantage, mais il chute aussi beaucoup plus vite en cas de retournement. Actuellement, les indicateurs techniques sont jugés préoccupants: le prix est plus de deux fois supérieur à sa moyenne mobile à 200 jours et le ratio argent/or est à son plus bas niveau depuis plus de dix ans, signalant un marché suracheté.
Les tensions commerciales ont aussi perturbé les flux physiques: par crainte de droits de douane, beaucoup d’argent a été déplacé de Londres vers New York. Si les taxes ne se matérialisent pas, ce métal pourrait repartir vers Londres, réduisant les risques de pénurie artificielle et donc de nouvelles flambées soudaines. Malgré des flux importants vers les ETF adossés à l’argent, plusieurs professionnels appellent à la prudence. Ils soulignent le caractère très spéculatif du marché et rappellent que l’argent a déjà connu des bulles violentes, notamment en 2011, suivies de chutes rapides et profondes.
En termes de valorisation, un retour vers un ratio argent/or plus normal impliquerait un prix autour de 70–75 $ l’once, voire 74$ selon le Wall Street Journal, ce qui resterait très supérieur aux niveaux d’il y a un an. La hausse récente semble excessive, à suivre de près.
Les États-Unis cherchent à supprimer toute limite à leur présence militaire au Groenland dans le cadre d’un accord de défense révisé avec le Danemark, selon l’agence Bloomberg. Parallèlement, les parlementaires européens s’apprêtent à ratifier l’accord commercial du bloc avec Washington.
La Russie annonce que les discussions entre Vladimir Poutine et les Américains Steve Witkoff et Jared Kushner avaient été «utiles à tous points de vue» pour les deux parties, mais que la guerre se poursuivra tant que les questions territoriales avec l’Ukraine ne seront pas réglées.
Au menu macro-économique de ce vendredi, les indices PMI des grandes économies seront publiés tout au long de la journée. Aux Etats-Unis, il y aura en plus l'indice de confiance de l'Université du Michigan.
Ericsson publie des résultats 2025 en hausse, malgré des ventes en baisse. BASF publie un Ebitda 2025 prévisionnel sous les attentes. Nestlé commence à recevoir les premières offres dans le cadre d'un projet de cession partielle de ses activités dans les eaux, selon Bloomberg. Compagnie Financière Richemont vend l'horloger Baume & Mercier à Damiani. Donald Trump poursuit JPMorgan et son CEO Jamie Dimon pour 5 milliards de dollars pour avoir exclu ses comptes bancaires. Bank of America et Citigroup envisagent de lancer de nouvelles cartes de crédit avec un taux d'intérêt de 10%, selon l’agence Bloomberg. La coentreprise TikTok USA compte trois investisseurs principaux, Silver Lake, Oracle et MGX, qui détiennent chacun 15% des parts. Capital One va racheter la fintech Brex pour 5,15 milliards de dollars. Tesla a lancé son service de Robotaxi à Austin sans conducteur de sécurité à bord des véhicules. SpaceX a sélectionné quatre banques pour mener son introduction en bourse, selon l’agence Bloomberg. Alibaba en hausse après l'annonce du projet d'introduction en bourse de sa filiale de fabrication de puces T-Head. Nintendo en hausse marquée à Tokyo après de bonnes ventes pour la Switch 2.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en hausse hormis le Nifty50 qui abandonne 0,38%. Tokyo gagne 0,29% à la cloche, Hong Kong monte de 0,47%, Shanghai gagne 0,33% et Séoul prend 0,76%. Le future SPX progresse légèrement tandis que l’Europe rend une petite partie des gains d’hier dans les premiers échanges.