Le mois dernier a été particulièrement tumultueux sur le plan politique en Thaïlande. Au début du mois d'août, le parti Move Forward, un parti d'opposition axé sur la jeunesse qui avait remporté les élections nationales de 2023, a été dissous. Le parti a été démantelé sous prétexte qu'il était coupable de menacer la monarchie constitutionnelle et la sécurité nationale.
Le parti avait auparavant mené une campagne vigoureuse contre le régime militaire et plaidé en faveur d'une modification radicale des lois interdisant de critiquer la monarchie, mieux connues sous le nom de «lois de lèse-majesté». La victoire du parti Move Forward, qui a obtenu 151 sièges sur les 500 disponibles à la Chambre des représentants, a été un moment historique dans la politique thaïlandaise. C'est la première fois depuis plus de vingt ans que le parti Pheu Thai, étroitement lié à l'ancien premier ministre Thaksin Shinawatra, était confronté à une défaite électorale.
Pita Limjaroenrat, leader du parti Move Forward, devait cependant encore obtenir l'approbation du Parlement pour sceller sa victoire. Le destin a voulu qu'il soit finalement empêché de prendre le pouvoir par des sénateurs conservateurs. En conséquence, Srettha Thavisin, un allié de Thaksin, a été choisi pour devenir le nouveau premier ministre peu après le retour de Thaksin en Thaïlande, après 15 ans d'exil auto-imposé pour éviter les accusations de corruption qui pesaient initialement sur lui.
L'ascension fulgurante de Thavisin au poste de premier ministre a été aussi rapide que sa déchéance après seulement un an de mandat. Son court mandat a été notoirement éclipsé par sa position fiscale irresponsable à travers sa politique phare de 500 milliards de bahts «Digital Wallet» qui n'a pratiquement rien apporté à l'économie thaïlandaise, qui s’est révélée lente avec des retards d'exécution répétés. Le 14 août 2024, la Cour constitutionnelle thaïlandaise l'a officiellement démis de ses fonctions après sa dernière controverse concernant la nomination d'un ancien avocat ayant un casier judiciaire au sein de son cabinet.
Cette destitution a contraint le parti Pheu Thai à désigner un nouveau candidat au poste de premier ministre, non élu démocratiquement, le 15 août. Paetongtarn Shinawatra, la fille de Thaksin âgée de 38 ans, est devenue le plus jeune premier ministre de Thaïlande. Malgré son manque d'expérience, la nomination de Paetongtarn a été soutenue par le parti Pheu Thai et les législateurs. Elle a finalement remporté le vote de confiance du Parlement. Cependant, ses débuts précoces ont déjà été marqués par des difficultés, notamment pour finaliser la composition de son cabinet en raison de querelles internes et de vérifications minutieuses des antécédents des candidats aux postes ministériels.
L'accession de Paetongtarn au poste de premier ministre présente à la fois des opportunités et des défis pour la Thaïlande. Son manque d'expérience a suscité des inquiétudes quant à sa capacité à relever les défis complexes auxquels est confrontée l'économie thaïlandaise, la seconde plus grande d’Asie du Sud-Est pesant 500 milliards de dollars. Beaucoup s'attendent à ce qu'elle se réfère fortement à son père, Thaksin, et à son approche politique à double voie - nommée «Thaksinomics» - pour la guider.
Paetongtarn s'est engagée à revitaliser l'économie, mais ses stratégies restent floues. Son gouvernement devrait se concentrer sur la relance de la croissance, tout en s'attaquant au coût élevé de la vie et au niveau d'endettement record des ménages thaïlandais.
Bien que l'impact des différentes politiques de relance reste incertain en termes de taille et d'effet multiplicateur, cela ne devrait pas modifier les déficits prévus et l'offre obligataire, puisque le financement initial a déjà été alloué dans le budget supplémentaire de 2024 et le projet de loi de finances de 2025.
Les marchés financiers se sont également beaucoup intéressés à la poursuite du programme de subventions de 500 milliards de bahts par portefeuille numérique de Thavisin, qui avait de grands espoirs de soutenir l'économie thaïlandaise pour qu'elle atteigne une croissance annuelle de 5%, comme bon nombre de ses voisins de l'ESE. La situation politique actuelle étant délicate, la Commission nationale anti-corruption (NACC) et la Banque de Thaïlande (BoT) ayant reconsidéré leur position, le moins que l'on puisse dire, c'est que le programme de portefeuille numérique est très incertain. Dès lors, les investisseurs ont indubitablement retiré leur optimisme envers les actions des secteurs de l'alimentation, de la vente au détail et de la consommation discrétionnaire, secteurs qui bénéficieraient d'une hausse de la consommation avec les liquidités apportées par le programme associé.
Avec une croissance moyenne inférieure à 2% au cours de la dernière décennie, la Thaïlande est évidemment à la traîne par rapport à ses voisins de l'ESE, la Malaisie et l'Indonésie, qui ont connu une croissance d'environ 4% à 5% en 2023. Au cours de l'année écoulée, les investisseurs étrangers ont également continué à injecter de l'argent dans ces économies, les présentant comme les futurs moteurs de la croissance de l'ESE. Face aux perspectives de croissance optimistes de la Thaïlande, l'incertitude de l'environnement fiscal et politique actuel reste un combat difficile pour les investisseurs qui espèrent investir dans le marché boursier thaïlandais.