Le bain de sang vendeur redouté par tout un chacun après l’entrée en vigueur des droits de douane du grand méchant président ne fait même pas l’ombre du soupçon d’une tentative d’apparition. Le marché fait preuve d’une sérénité intéressante, les intervenants paraissent imperturbables, on passe à autre chose dans les salles de marchés, l’impact réel de ces taxes est apparemment encore flou.

Parce que dans la vraie vie, je ne voudrais en aucun cas être un résident américain doublé d’un amateur de Gruyère (suisse cela va de soi, le français est une version fake, ou plutôt «nasty» comme dirait qui vous savez). Le prix actuel du Gruyère au kilo est de 70 francs, cela coûte donc déjà un bras et demi d’aimer la qualité chez les Yankees, ajoutez-y 39% et l’indigestion est garantie. Presque envie d’acheter l’action McDonald’s moi…

La nouvelle donne tarifaire reste manifestement quelque peu abstraite sur les parquets de trading. On estime que les nouveaux droits de douanes s’élèvent en moyenne à 17% - 20%. En janvier ils se situaient à 2,5%. Quelqu’un va bien devoir payer cet argent frais coulant à flots dans les coffres du Trésor US. Sachant qu’il est hors de question que votre serviteur s’y colle, études de ses garçons obligent, suivez mon regard en direction des firmes et du consommateur américains. La question à laquelle même Chat GPT 5 ne devrait pas pouvoir répondre est de savoir quand tout cela enclenchera un décollage lent et inarrêtable du niveau général des prix aux Etats-Unis, entrainant de ce fait une très probable prise de conscience dans les campagnes américaines d’avoir voté pour le mauvais cheval, mais cela est une autre histoire, du moins pour le moment.

Bref, en l’état le scénario global d’une économie américaine en mode « boucles d’or », soit ni trop chaude ni trop froide, n’est pas remis en cause par le marché.

Et devinez ce que cela donne en bourse? Mais un nouveau record historique du Nasdaq100 (NDX) pardi! Wall Street réalise une séance dite «de trainards», la journée démarre dans le rouge, les vendeurs prennent les commandes jusqu’à 20h puis cèdent la place aux taureaux, qui portent le NDX à 23’389 points à la cloche, et dire que l’indice n’est même pas suracheté… Les géants de la tech apportent leur indispensable concours quotidien, Apple (AAPL +3,18%) reste bien entourée après sa hausse de 5% de la veille, le marché considère manifestement que Tim Cook a bien fait de se coucher d’annoncer 100 milliards de dollars supplémentaires d’investissements dans le pays. Et puis Apple reste bien en retard cette année, le titre perd encore 12%, contre +30,3% à Meta, des performances légèrement positives d’Amazon et Alphabet et +24% chez Microsoft, effet de rattrapage en cours? Les volumes d’échanges sont globalement faibles, la volatilité recule un peu plus encore, sur les actions et les obligations, le podium du jour du SPX se compose des utilities, des biens de consommation et de la tech. Le S&P500 recule légèrement pour sa part, le momentum sur les valeurs de croissance semble encore bien intact.

Côté marché obligataire, on notera que le rendement du 10 ans US remonte à 4,26%, ce mouvement est notamment dû à une nouvelle vente aux enchère de bons du Trésor américain qui rencontre une demande tiède, on remarque que les investisseurs non américains se détournent progressivement de la dette des Etats-Unis. Le dollar est aussi sur la sellette. Après avoir rebondi contre euro de 1,1779 à 1,1392 entre le 28 juillet et le 1^er août, le greenback est à nouveau sur la pente descendante, il traite ce matin à 1,1653, le resserrement programmé du différentiel de taux entre les deux monnaies en sa défaveur ne va pas l’aider. Rappelons ici que la BCE n’envisage pas de coupe supplémentaire pour le moment, ses taux sont à 2%, tandis que les Fed Funds prédisent deux à trois baisses côté Fed cette année encore soit un retour potentiel à 3,50% - 3,75% d’ici fin décembre.

Eli Lilly chute de 14% hier après avoir publié des données sur sa pilule expérimentale contre la perte de poids: elle montre une réduction moyenne de 12,4% du poids corporel sur 72 semaines, contre 14,9% sur 68 semaines pour le Wegovy de Novo Nordisk. Les actions américaines de Novo gagnent 7,5%. Airbnb recule de 8%: la société anticipe un ralentissement de la croissance au second semestre et des marges inférieures à l’an passé, en raison de comparatifs difficiles. Les résultats du deuxième trimestre sont pourtant solides, avec 1,03$ de bénéfice par action pour 3,1 milliards de dollars de revenus, au-dessus des attentes. 

Stephen Miran est nommé pour terminer le mandat d’Adriana Kugler à la Fed. Cette nomination pourrait accentuer l’orientation déjà accommodante de la banque centrale.

La prime des contrats à terme sur l’or à New York par rapport aux prix au comptant bondit après que le Financial Times rapporte que les États-Unis ajoutent un droit de douane surprise sur les importations de lingots d’un kilogramme. On ne sait pas encore si ces droits sont déjà en vigueur ni s’ils s’appliquent à tous les pays.

Le président des Etats-Unis déclare qu’il est prêt à rencontrer Vladimir Poutine, même si le dirigeant russe n’a pas accepté de s’asseoir avec Volodymyr Zelenski.

C’est la diète aujourd’hui, rien à se mettre sous la dent au menu macro-économique du jour.

Munich Re revoit à la baisse ses prévisions de recettes d'assurance pour 2025, en raison de l'évolution des taux de change. Le CEO d'Intel, attaqué par Trump, est en plus en désaccord avec son conseil d'administration, selon le WSJ. General Motors va importer des batteries CATL de Chine malgré les droits de douane. Meta choisit PIMCO et Blue Owl pour financer des centres de données à hauteur de 29 milliards de dollars, a révélé Bloomberg. Ford reporte à 2028 la commercialisation de ses pickups et vans électriques pour se concentrer sur des modèles moins chers, selon Automotive News Tesla ferme l'équipe du superordinateur Dojo et réaffecte ses ressources, un signal négatif pour l'IA du groupe, selon Bloomberg.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en ordre dispersé. Tokyo gagne 1,85% à la cloche, Hong Kong recule de 0,88%, Shanghai égare 0,11%, Séoul rend 0,55% et le Nifty perd 0,72%. Le future SPX prend 0,2% et l’Europe fait de même à l’ouverture.

Le pétrole recule encore à 63,22 dollars le baril de WTI Light Crude, l’or sport traite à 3394 dollars l’once.