Wall Street est une éternelle optimiste. On se convainc dans les salles de marchés que l’agonie du géant chinois de l’immobilier Evergrande se produira en coulisses, après tout l’écrasante majorité des banques dites systémiques affirment ne pas y être exposées, ou si peu. Le cas Evergrande étant réglé «à la Wall Street», on peut désormais se concentrer sérieusement sur la Fed et ses annonces de… mercredi soir. La Fed donc, qui nous a fait clairement comprendre que la croissance n’est pas vraiment sa préoccupation première et remet l’inflation au centre des débats. Le marché obligataire avait la tête dans les nuages ou peut-être en Chine. Toujours est-il qu’il réagit avec 24 heures de retard et envoie les rendements à la hausse, le 10 ans US passant de 1,33% à 1,45%, pour traiter ce matin à 1,43%. La courbe des taux se pentifie, ça bouge d’ailleurs aussi en Europe où le Bund allemand passe de -0,32% à -0,25%. Le dollar prend la tangente vers le sud et traverse momentanément les 1,1700 contre euros, pour revenir à 1,1740 en ce moment. Le pétrole décolle, le baril de WTI Light Crude revient à 73,48 dollars et l’or fond à 1755 dollars par once.

Rappelons-nous qu’il y a un an, bien avant l’apparition des goulets d’étranglement de l’offre, les prévisions de Jerome Powell en matière d’inflation étaient de 1,8% pour la partie cœur (qui exclut la nourriture et l’énergie, jugées trop volatiles, après on n’a qu’à cesser de s’alimenter…enfin passons). Depuis lors, la Fed a revu ses prévisions à la hausse chaque mois et s’attend désormais à 2,3% d’inflation, après que les phénomènes temporaires qu’elle ne cesse de mettre en avant se soient dissipés. Le dernier message de la Fed permet de conclure que le caractère transitoire de l’inflation dure de plus en plus longtemps, les projections actuelles sont les plus élevées depuis 2007 et la Fed doit ramener ses 120 milliards d’achats mensuels d’obligations à zéro avant de pouvoir penser à relever ses taux d’intérêts. En parallèle, Jerome Powell voit désormais une croissance plus lente et un chômage plus élevé qu’au printemps, conundrum quand tu nous tiens…mais la Fed ne semble pas avoir le choix, l’inflation la pousse vers une hausse de taux et le marché en prend acte, avec 24 heures de retard.

Dans un tel contexte, les actions restent très bien orientées et semblent avoir intégré cette nouvelle donne beaucoup plus vite que leurs grandes sœurs obligataires. Les indices S&P500 (SPX), Dow Jones, Nasdaq Composite et Russell2000 réalisent tous une hausse de plus de 1%, le marché est en train de tourner positif sur la semaine, qui l’eût cru lundi soir? L’appétit au risque est bien présent et on recherche en priorité les titres dits de valeur dans les salles de marchés. Les actions de croissance sous-performent mais ne sont pas en reste. Gagez qu’un des prochains sujets de conversation dans le marché sera probablement de déterminer si les actions technologiques seront capables de vivre avec des taux obligataires en hausse. Le podium des gagnants du jour du SPX se compose de l’énergie, des financières et des industrielles. Le breadth est impressionnant avec 86% des titres du SPX qui clôturent dans le vert, pour le Nasdaq100 (NDX) c’est 88%. La volatilité continue de s’écraser, elle avait atteint 29 lundi soir, elle chute de 10,7% hier pour revenir à 18,63 (VIX).

À noter que d’autres banques centrales annoncent leurs décisions sur les taux d’intérêts. La Banque d’Angleterre laisse ses taux inchangés tout en délivrant un message légèrement plus faucon que lors de sa dernière réunion, la banque centrale de Norvège relève ses taux comme attendu et signale une hausse supplémentaire probable en décembre. Quant à la Banque Nationale Suisse, elle maintient ses taux inchangés à -0,75%, c’était prévu.

Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage remontent aux Etats-Unis mais tout le monde s’en fiche, on regarde ailleurs pour l’instant, pas le temps pour ça, pas encore…

Evergrande reste silencieuse au sujet d'un paiement d'intérêts de 83,5 millions de dollars qui était dû hier sur une obligation, ajoutant à l'incertitude entourant ses difficultés. Trois détenteurs de l'obligation, qui arrive à échéance en mars, indiquent qu'ils n'avaient pas reçu de paiement ce matin. L’action recule de 10% à la bourse de Honk Kong. Selon le Wall Street Journal, les autorités chinoises ont demandé aux gouvernements locaux de se préparer à la faillite de la société, signalant ainsi leur réticence à renflouer le promoteur immobilier.

Le dernier débat de la campagne électorale allemande montre la détermination des candidats à faire de l'UE un acteur plus affirmé dans les affaires internationales. Le chef de file Olaf Scholz et son principal rival Armin Laschet déclarent tous deux que l'Union européenne doit faire davantage pour défendre sa souveraineté contre les interférences extérieures. L'avance des sociaux-démocrates pourrait se réduire avant les élections de dimanche, un sondage FW montrant que le SPD reste stable à 25% et que le bloc dirigé par les chrétiens-démocrates d'Angela Merkel gagne un point pour atteindre 23%.

Le CDC soutient les injections de rappel de Pfizer-BioNTech pour la plupart des Américains à risque. Cependant, sa définition des personnes à risque diffère légèrement de celle utilisée par la FDA. Les décès aux États-Unis ont augmenté de près de 3% au cours de la semaine terminée mardi, certains comtés de New York et de Pennsylvanie affichant des hausses de 26% ou plus. Le gouverneur du Kentucky Andy Beshear déclare que les hôpitaux sont soumis à une pression sans précédent. La Corée du Sud signale un nombre record de nouveaux cas. La Thaïlande envisage de reporter la réouverture prévue de Bangkok.

L'indice Ifo, publié à 10h00, est une mesure de la confiance des milieux d'affaires allemands pour le mois de septembre. A 16h00, ce sont les chiffres de l'immobilier neuf aux Etats-Unis qui sont en vue.

Geberit: Exane BNP Paribas passe de neutre à sousperformance en visant 750 francs. LVMH: Erste passe d'acheter à conserver. Nike perd 4% hors séance après des trimestriels décevants. McDonald's relance ses rachats d'actions. Ralph Hamers, le directeur général d'UBS Group, qualifie d'«immatérielle» l'exposition de la banque suisse à la société immobilière chinoise en difficulté Evergrande. General Motors va investir 300 millions de dollars dans Momenta, une entreprise de conduite autonome soutenue par SAIC et Tencent. LG Electronics va investir dans la société israélienne de cybersécurité automobile Cybellum.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent globalement en léger recul, hormis Tokyo qui est de retour et progresse de 2,19% à la cloche. Hong Kong cède 0,22%, Shanghai abandonne 0,62% et Séoul perd 0,07%. Le future SPX rend 4 points et l’Europe est indiquée en très léger repli à l’ouverture de 9 heures. Les marchés sont donc quelque peu hésitants en ce vendredi matin, qui donc pourrait les en blâmer, ils ont relevé la tête de belle façon depuis mardi. Trois membres de la Fed parlent aujourd’hui, dont Jerome Powell à 16h00, le marché écoutera attentivement, maintenant qu’il s’est mis en mode «hausses de taux à venir».