Gonet: l'actualité des marchés au 18 octobre

Jean Frédéric Nussbaumer, Gonet & Cie

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Dow +1,86%, S&P 500 +2,65%, Nasdaq +3,43%, Russell 2000 +3,17%, SOX +2,28%, Eurostoxx +1,77%, SMI +1,64%.

Quelque chose se produit hier downtown Manhattan, quelque chose de puissant, avec un nuage de lait s’il-vous plait. Le sentiment du marché ronronne d’aise à la nouvelle que le tout neuf ministre anglais des finances Jeremy Hunt supprime la plupart des mesures fiscales prévues dans le mini-budget de son prédécesseur. La livre sterling retrouve des couleurs, le marché obligataire se détend, le rendement du 10 ans Gilt revient à 3,95% et Wall Street applaudit des deux mains. Les bonnes nouvelles, ça peut voler en escadrille, en parallèle au soulagement en provenance de Londres Bank of America publie de très bon résultats pour son troisième trimestre, les analystes sont notamment positifs quant à la qualité du crédit, bien que la banque ait augmenté ses provisions de 400 millions de dollars pour refléter la croissance du portefeuille de cartes de crédit et un ralentissement de la macroéconomie; le capital est également meilleur avec un CET1 en hausse de 50 points de base à 11%. L’action BAC décolle de 6,1%. Et ce n’est pas tout, Mike Wilson, stratège de Morgan Stanley, annonce que l’indice S&P500 (SPX) pourrait entamer un rallye technique avec un potentiel de 4150 points, soit une hausse de 13% par rapport à la clôture d’hier soir, à condition que l’on évite une capitulation des bénéfices ainsi qu’une récession.

Il n’en fallait pas plus au marché pour se mettre en orbite à nouveau et de quelle manière! Le breadth de la journée est littéralement stupéfiant avec +95% sur le SPX, +94% sur le NDX et +97% sur le Dow Jones. Autant la hausse de jeudi passé peut être qualifiée de technique, autant celle d’hier relève du retour en force des acheteurs réels, voyez l’indice TICK, qui atteint 2083 en séance, son plus haut niveau de tous les temps, et nous indique que de gros programmes d’achats sont lancés dans le marché hier, les institutionnels sont donc de sortie et pas pour se balader, ça ne rigole plus sur les parquets de trading, le cash est remis au boulot. Les shorts sont forcés de se couvrir, ce qui permet aux indices de progresser encore un peu plus vers le nord, les mastodontes de la cote sont activement recherchés (notamment AMZN +6,45% GOOGL +3,53% MSFT +3,92% META +5,74% AAPL +2,91%), notons au passage que Morgan Stanley ajoute Apple à sa liste «top picks». Au chapitre des secteurs, le podium du jour du SPX se compose de la consommation discrétionnaire, de l’immobilier et des services de communication. La pire performance du jour est réalisée par les biens de consommation de base qui ne montent «que» de 1,11%.

Les volumes d’échanges sont bons, sans plus, avec 10,03 milliards de titres traités sur le NYSE. Notons que la volatilité ne rend que 2%, le VIX clôture à 31,37, un niveau toujours élevé et qui nous dit deux choses: de nombreux investisseurs refusent de baisser leur garde, ce qui est une excellente nouvelle pour les taureaux. La seconde observation est que ce marché est tout sauf détendu et serein, il lui faudra du temps avant de se calmer sur la durée, l’aventure «Silver Star» est toujours en cours. Ceci dit, l’histoire montre que bien souvent (76% du temps depuis 2013 pour être précis), lorsque les actions sont en souffrance, l’arrivée de la saison des résultats d’entreprise agit comme un remède sur elles.

On fait un détour par la Chine, où les nombreuses statistiques économiques du jour ont été reportées sine die, sans raison apparente, à moins que cela n’ait un lien avec le processus en cours de réélection du président Xi Jinping. De là à dire que la deuxième économie du monde se porterait mal, il y a un pas… Quoi qu’il en soit, les actions chinoises cotées à Wall Street se reprennent de fort belle manière hier, les investisseurs apprécient le discours du président, favorable au secteur technologique de son pays.

Retour aux Etats-Unis où le SPX voit son support de 3584 – 3574  points conforté, il clôture à 3677 hier et regarde désormais 3739, un gap à combler ouvert il y a peu. Mais la «mère de tous les niveaux» se situe à 4155 points, il s’agit de la moyenne mobile à 200 jours, qui avait si bien fonctionné en tant que résistance le 16 août. Le NDX a la bonne idée de récupérer son niveau de 11'000 points, il a fait vite le bougre et surtout il se hisse au-dessus de son bas du 16 juin à la cloche, mouvement très intéressant qui, si il est confirmé aujourd’hui, pourrait faire sortir de nombreux taureaux de leur cachette. Plus près de nous, notre bon vieux SMI (Swiss Market Index) fait un peu comme le NDX, on constate que la configuration technique des indices d’actions est en train de s’améliorer à vitesse grand V, à suivre de près.

Dans cette ambiance de détente généralisée, le dollar recule logiquement, la paire EUR/USD évolue ce matin à 0,9873. Les rendements obligataires américains font de même, le 10 ans revient à 3,99%. Le pétrole reste en retrait, le baril de WTI Light Crude traite à 86,20 dollars, tandis que l’or se maintient à 1655 dollars l’once.

Olaf Scholz prolonge la durée de vie des trois dernières centrales nucléaires allemandes jusqu'à la mi-avril, revenant sur la décision de son ministre de l'énergie et tentant de mettre fin à une impasse entre ses partenaires de coalition. L'UE dévoilera aujourd'hui des mesures provisoires pour le marché du gaz, mais s'abstiendra de plafonner immédiatement les prix du gaz.

Liz Truss présente ses excuses pour le chaos causé par son mini-budget, mais déclare qu'elle a l'intention de mener les Tories aux prochaines élections. Un sondage montre que les travaillistes ont 36 points d'avance sur les conservateurs. Les dirigeants syndicaux appellent des millions de travailleurs à protester contre tout retour à l'austérité après l'avertissement du chancelier Jeremy Hunt sur la nécessité de réduire les dépenses.

Le sondage ZEW du moral des financiers allemands tombera à 11h00. Il sera suivi aux Etats-Unis par la production industrielle de septembre (15h15) et par les prix immobiliers de la NAHB (16h00). Les principaux résultats de sociétés du jour seront ceux de Johnson & Johnson (JNJ), Albertsons (ACI), Lockheed Martin (LMT), Goldman Sachs (GS), Truist (TFC), et Hasbro (HAS).

Deutsche Lufthansa: la compagnie relève ses prévisions après un quasi-doublement du chiffre d'affaires au troisième trimestre. Rio Tinto: le groupe minier prévient qu'il voit des risques de baisse de la demande en raison du ralentissement de l'économie mondiale. Roche: le chiffre d'affaires du troisième trimestre a atteint 14,74 milliards de francs, pour un consensus à 15,25 milliards de francs. Les objectifs sont confirmés. Swiss Re: le réassureur sera en pertes au troisième trimestre, à cause des remboursements liés à l'ouragan Ian, avec des demandes évaluées à 1,3 milliard de dollars le concernant et une facture globale assurée estimée entre 50 et 65 milliards $. Intel revoit ses ambitions à la baisse pour l'introduction en Bourse de Mobileye, selon le Wall Street Journal, de 50 à 20 milliards de dollars. Le patron de la banque d'investissement de Credit Suisse, Christian Meissner, va quitter le groupe, selon plusieurs sources. Bloomberg croit en parallèle savoir que le groupe a démarré le processus de cession de sa branche gestion d'actifs aux Etats-Unis. Exxon Mobil évincé par Moscou d'un gigantesque projet pétrolier en Russie.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en hausse à l’exception de Shanghai qui rend 0,15%. Tokyo progresse de 1,42% à la cloche, Hong Kong avance de 1,37% et Séoul gagne 1,36%. Le future SPX ne rend pas les gains d’hier, bien au contraire, il décolle de 1,5%, alléché à l’idée que la Banque d’Angleterre pourrait encore retarder la vente d’obligations d’Etat jusqu’à ce que les marchés se calment. C’est le Financial Times qui met le feu aux poudres en laissant sortir l’info, l’Europe ouvre en hausse de 1,1%. Le fait que le future SPX bondisse autant parce que la banque d’Angleterre est accomodante laisse songeur, imaginez un seul instant comment le marché réagira lorsqu’il s’agira de la Fed…

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