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Le fait marquant du mois fut la réouverture du marché primaire des AT1, trois mois après la dépréciation totale des titres de Credit Suisse, grâce à un redressement progressif des valorisations depuis lors.

Les valorisations sont en train de remonter, dans la mesure où les marchés financiers tablent sur un net rebond de l'activité économique et sur des baisses de taux d'intérêt. Toutefois, cet optimisme n'est que faiblement fondé.

La phase initiale de réouverture de la Chine est en grande partie terminée. Cependant, la reprise économique n'est probablement pas encore achevée.

Les investisseurs restent positifs quant à la valeur boursière que le Generative AI devrait créer dans le secteur des logiciels.

Les doutes sur la vigueur de l’activité économique pour la fin de l’année et le début de l’an prochain expliquent notamment un positionnement proche de neutre envers le marché des actions.

Avec un marché de meilleure qualité et des rendements attrayants, les arguments en faveur du haut rendement semblent convaincants.

Les marchés ne semblent s’émouvoir outre mesure des trépidations de la chimie.

Une valorisation excessive et la hausse des rendements des Treasuries à 10 ans pourraient provoquer des vents contraires dans le mois à venir.

«Il est difficile de prévoir les transitions cycliques. Les données à haute fréquence laissent supposer que la conjoncture en France a connu une telle transition à la mi-mai», a commenté Marc Brütsch, économiste en chef de Swiss Life.

L'économie suisse a fait preuve d'une remarquable résilience depuis le récent choc énergétique. Nous prévoyons une croissance du PIB suisse de 1,0% en 2023 et une inflation globale de 2,3% en moyenne.