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La fonction a été créée après le lancement de la première gamme européenne d’ETF du gestionnaire d’actifs.

Le Trésor peut contenir les taux longs, mais au prix d’un dollar plus faible.

Le bénéfice consolidé s’établit à 371 millions de francs (en progression de 12% par rapport à la même période de 2025).

Les Etats-Unis n’ont pas besoin de décliner pour que les investisseurs redécouvrent les marchés émergents… et l’Europe.

De la technologie aux matériaux stratégiques, les économies émergentes capturent désormais davantage de la valeur ajoutée au niveau mondial.

Après avoir intégré des baisses de taux, les marchés pricent désormais des hausses. Mais ni le choc pétrolier, ni la comparaison avec la fin des années 1990 ne justifient vraiment un nouveau cycle de resserrement.

L'intelligence artificielle, la transition énergétique, la dédollarisation et le retour de l'investissement européen modifient profondément la transmission du pétrole et soutiennent les marchés émergents.

Moins de guidance, moins de bilan, plus de coordination avec le Trésor: la Fed Warsh pourrait être plus orthodoxe en apparence, mais pas nécessairement plus indépendante.

La chute des actifs rejoue le vieux script stagflationniste. Mais les points de départ macroéconomiques ont changé, des deux côtés de l’Atlantique.

Entre inflation des services, IA et taux neutre en hausse, la Fed avance dans un régime plus contraignant qu’il n’y paraît.