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Graphique de la semaine de GSAM. S&P 500: vers de nouveaux sommets ou turbulences à l’horizon?

Un mois après la Fed et deux semaines avant les élections américaines, les premiers éléments de certitude macro-financiers permettent de dessiner la feuille de route pour 2025.

La BCE ne reviendra pas à l'ancien régime de politique monétaire très accommodante. Même avec des baisses consécutives, la politique monétaire continuera de peser sur la croissance jusqu'en 2025.

La BCE ne devrait pas se préoccuper d’une éventuelle hausse de l’inflation au 4e trimestre en raison de la faiblesse de la demande intérieure et du maintien de conditions de financement restrictives.

Il existe une plus grande confiance dans la réalisation de l'objectif d'inflation dans le courant de l'année 2025. Rendez-vous en décembre pour la prochaine baisse des taux.

La duration de base, notamment le long de la courbe allemande des rendements, semble attrayante, car les rendements implicites ne reflètent pas entièrement le récent ralentissement de l'inflation.

Les replis du précieux métal restent superficiels, et après chaque rallye, nous voyons une consolidation suivie d’un nouveau sommet.

Le taux de la facilité de dépôt reste supérieur au taux neutre, auquel la politique monétaire n'a d'effet ni expansif ni restrictif sur l'économie. C'est pourquoi cette baisse sera probablement suivie d'autres.

Selon l’enquête BlackRock People & Money 2024, 29% des femmes en Europe investissent, marquant une augmentation de 11% par rapport à l’année dernière.

Le récent rapport de BNP Paribas AM et BNP Paribas CIB, avec Coalition Greenwich, souligne la place croissante des actifs non cotés dans leurs choix.