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Alors que même l’Union européenne se rend compte qu’elle a trop réglementé, la Suisse ne doit pas tomber dans le même travers.

En Allemagne, les risques d'inflation doivent être considérés comme plus élevés, notamment en raison de la pénurie de main-d'œuvre.

L’activité tient bien et l’inflation progresse de nouveau, amenant un durcissement du discours de la Fed. En zone euro, la consommation a rebondi et les conditions d’une poursuite de la reprise semblent réunies.

Dans une année où la corrélation entre les prix des actions et des obligations est restée largement positive, les instruments de diversification tels que les métaux précieux, le bitcoin et le franc suisse ont la faveur des investisseurs.

Après s’être ardemment réjouis de l’élection de Donald Musk début novembre, les marchés commencent à prendre plus au sérieux les risques associés à Elon Trump.

La croissance moyenne aux États-Unis s’est établie à 2,7% (absence de données officielles du dernier trimestre), juste en dessous des 2,9% de 2023.

Les actions baissent légèrement en ce mois de décembre mais conservent des gains importants, à l’exception du marché Suisse, très largement impacté par la performance négative de Nestlé.

La détérioration des fondamentaux de la dette américaine remet en question l’exceptionalité des Etats-Unis, qui a soutenu le dollar au-dessus de sa juste valeur.

Si les travailleurs américains peuvent connaître quatre ou cinq années de croissance solide des salaires réels, le sentiment populiste devrait s’estomper à nouveau, comme il l’a fait avant la pandémie.

La solution ultime au problème de sous-consommation chronique de la Chine pourrait bien dépendre de considérations profondes sur le comportement humain.