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Les tensions inflationnistes devraient se relâcher en 2022, sur fond de dissipation de certains des facteurs liés à la réouverture de l’économie.

Rares sont ceux qui ont réussi à faire mieux que la Bourse de Paris, en particulier dans l’univers des grandes capitalisations boursières.

Les indices labellisés «matières premières» comme ceux de la Russie ou du Brésil souffrent d’une décote de valorisation particulièrement forte alors que l’Asie en dehors de la Chine se traite quasiment comme les actions développées.

La Fed est prise en étau entre une pression politique forte de hausser les taux pour contrer l’inflation, et son hésitation à resserrer les conditions financières dans un contexte de ralentissement de l’économie américaine en 2022.

Les fondamentaux macro et microéconomiques devraient revenir au premier plan. C’est déjà en partie le cas puisque la sélectivité est à l’œuvre sur les actions comme sur le crédit.

Ce concept a le potentiel de mieux performer par rapport aux actions et aux obligations, notamment si le facteur inflation reste aux niveaux actuels.

En 2021, nous sommes restés prudents sur les taux d’intérêt et avons opté pour une vision positive sur le crédit. En 2022, nous entendons continuer à maintenir ces vues.

En ce début d’année, la volatilité s’est emparée des marchés en raison de l’inquiétude suscitée par le resserrement de la politique de la Fed et de la propagation rapide du variant Omicron.

Le concept d’un retour à l’orthodoxie financière risque de devenir un lointain souvenir. Jusqu’où pourra-t-on aller dans le système actuel à la Ponzi?

La pandémie et le réchauffement climatique laissent présager un environnement plus inflationniste. Qui pourrait favoriser les matières premières comme l'or.