Au niveau mondial, les souscriptions en ETF ont atteint 770 milliards d'euros en 2023. Au cours du seul mois de décembre, la collecte sur les marchés actions a atteint 109,6 milliards d'euros, l’un des meilleurs mois pour les actions en 2023 ! Les investisseurs ont positivement réagi aux discours accommodants de la Fed.

Au cours de l’année, les souscriptions en ETF UCITS se sont élevées à 151,8 milliards d'euros. La collecte en obligations a atteint un nouveau record avec 61,5 milliards d'euros tandis que les actions ont attiré 90,3 milliards d'euros. Les obligations souveraines ont été les plus recherchées sur le marché obligataire. Les investisseurs européens privilégiant à la fois les obligations libellées en dollars et en euros.

Actions

Les ETF UCITS actions ont enregistré une collecte de 90,3 milliards d'euros en 2023. L’année a bien démarré pour les actions avant de ralentir au cours de l’été. Le niveau des souscriptions a toutefois rebondi au cours du dernier trimestre, notamment en décembre avec une collecte de 13,4 milliards d'euros.

Cet appétit pour les actions a été soutenu dès le mois de juin par des flux importants vers les actions américaines. Les craintes d’une récession aux Etats-Unis se sont accélérées au quatrième trimestre, conduisant les investisseurs à anticiper une baisse des taux d’intérêt en 2024.

Reflétant la tendance mondiale, les investisseurs européens ont alloué 7 milliards d'euros aux actions américaines en décembre. Sur l’année 2023, la collecte totale en actions américaines a été de 31,7 milliards d'euros, dont une large partie a été établie lors du dernier trimestre. En 2023, les ETF permettant une exposition globale aux marchés actions des pays développés ont collecté 28,5 milliards d'euros. Contrairement aux actions américaines, le mois de décembre n’a pas été très porteur puisque les souscriptions ne sont ressorties qu’à 2,3 milliards d'euros.

Les investisseurs ont alloué 10,8 milliards d'euros aux principaux indices des marchés émergents et ont par ailleurs davantage opté pour une allocation distincte entre la Chine et les autres pays émergents. En Asie, le Japon a attiré 3,9 milliards d'euros de souscriptions au cours de l’année, traduisant l’optimisme accru des investisseurs pour les perspectives de ce marché.

Compte tenu du succès des «sept magnifiques», nom donné aux sept entreprises technologiques américaines les plus en vue, c’est le secteur IT qui, sans surprise, a réalisé la meilleure collecte sectorielle en ETF actions en 2023, à 2,7 milliards d'euros, alors que la décollecte a atteint 2,3 milliards d'euros pour les stratégies dédiées au secteur énergétique. 

Les stratégies Smart Beta dites «équipondérées» ont collecté 3,7 milliards d'euros en 2023, dont 0,9 milliards d'euros en décembre. Cela traduit les inquiétudes des investisseurs concernant le risque lié à la trop grande concentration des indices pondérés par la capitalisation boursière. Dans cette optique, les investisseurs semblent considérer que les indices équipondérés devraient performer quand cette tendance s’inversera.

Les stratégies actions ESG ont collecté à hauteur de 32 milliards d'euros en 2023, dont 11,5 milliards d'euros pour les stratégies en actions américaines et 10,5 milliards d'euros en indices mondiaux. Cette collecte totale représente environ un tiers des allocations en actions, un niveau inférieur à celui des années précédentes.

Obligations

Les investisseurs européens ont alloué un montant record de 61,5 milliards d'euros aux ETF obligataires en 2023. Le montant des souscriptions en obligations souveraines a quasiment atteint le double de celui alloué aux obligations d’entreprises, soit 33,4 milliards d'euros contre 16,6 milliards d'euros.

Sur les 33,4 milliards d'euros de souscriptions en obligations souveraines, 16 milliards d'euros ont été alloués aux obligations du Trésor américain tandis que 12,2 milliards d'euros ont été investis en obligations souveraines européennes. Concernant les obligations souveraines américaines, 8milliards d'euros ont été alloués aux maturités longues et un peu moins de 8 milliards d'euros aux maturités courtes. Cela met en lumière les opinions divergentes tout au long de l’année des investisseurs sur le fait que les taux d’intérêt ont atteint leur pic ou non.

Concernant les obligations d’entreprises, la majeure partie des 16,6 milliards d'euros a été dédiée aux obligations d’entreprises libellées en euros, soit 11,2 milliards d'euros. Un montant largement alloué aux stratégies permettant une exposition unique à toutes les maturités.

La volatilité sur les ETF en bons du Trésor a été importante, dans la mesure où les investisseurs ont pris position sur le changement d’orientation de politique de la Fed, puis ont rapidement changé d’avis dans le but de tirer profit de la hausse de leurs portefeuilles. En conséquence, la collecte de décembre sur les stratégies obligataires n’est ressortie qu’à 3,7 milliards d'euros. Si les investisseurs ont continué de se positionner sur les obligations d’entreprises, ils ont notamment décollecté 0,9 milliards d'euros des obligations souveraines américaines.

Les souscriptions en stratégies obligataires ESG se sont élevées à 12,2 milliards d'euros, les investisseurs allouant 5,1 milliards d'euros aux obligations d’entreprises «Investment Grade» et 4,5 milliards d'euros aux obligations souveraines. Cela représente moins d’un cinquième de l’allocation totale dédiée aux stratégies obligataires. Cela s’explique notamment par l’appétit des investisseurs pour les obligations souveraines où il est plus difficile d’intégrer des critères ESG.