C’est la première fois que les souscriptions en obligations font jeu égal avec les actions alors que les encours totaux sous gestion en actions représentent 7 Trn€ contre seulement 2 Trn€ pour les obligations. L’attractivité des produits obligataires reflète leur retour en grâce après la correction de l’an dernier, des rendements plus élevés et une gamme plus large d’ETF, offrant aux investisseurs davantage de choix et de granularité.

Les ETF avec une exposition aux marchés actions américains ont été les plus plébiscités au cours des six premiers mois affichant une collecte de 55 milliards d'euros. La moitié de ces souscriptions a été réalisée en juin par des investisseurs américains. Cette tendance n’a pas été observée en Europe.

Actions

Depuis le début de l’année, la collecte en ETF UCITS actions a atteint 33.6 milliards d'euros. Les actions des marchés émergents ont été la catégorie la plus demandée (13,4 milliards d'euros) alors que les marchés asiatiques développés ont attiré 3,3 milliards d'euros de flux. Les investisseurs ont profité des révisions de croissance à la hausse dans cette région du monde ainsi que de valorisations plus intéressantes par rapport aux actions américaines et européennes. Les ETF offrant une exposition aux indices mondiaux ont quant à eux collecté 11,6 milliards d'euros sur la même période, confirmant l’attractivité de long terme de ces expositions.

Alors que les prix de l’énergie chutaient, la décollecte en ETF actions du secteur énergétique a atteint 2 milliards d'euros tandis que les secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire attiraient respectivement 1 milliard d'euros et 0,5 milliard d'euros de nouvelles souscriptions. Le succès des stratégies Smart Beta a reflété les craintes de récession des investisseurs. Ainsi, les stratégies «Income» et «Quality» ont collecté 1milliard d'euros et 0,6 milliard d'euros alors que les stratégies «Value» et «Momentum» ont respectivement perdu 1,3 milliards d'euros et 0,5 milliard d'euros.

Les souscriptions en actions ESG ont atteint 15,4milliards d'euros depuis le début de l’année, soit un montant proche des 18,2 milliards d'euros alloués aux stratégies actions traditionnelles. La collecte sur les indices mondiaux est ressortie à 4,7 milliards d'euros, soit environ la moitié des allocations totales dédiées à cette stratégie. Les souscriptions ESG dédiées aux marchés émergents ont atteint de leur côté 4,3 milliards d'euros, soit environ un tiers des allocations totales consacrées à cette stratégie.

Obligations

Depuis le début de l’année, la collecte des ETF UCITS obligataires a atteint 32,6 milliards d'euros, faisant ainsi jeu égal avec la collecte des ETF UCITS actions. Les ETF permettant une exposition aux obligations souveraines ont été les plus demandés (16,3 milliards d'euros de collecte) alors que les obligations d’entreprises «Investment Grade» ont enregistré 10,4 milliards d'euros de nouvelles souscriptions. L’attractivité des obligations souveraines met en lumière des rendements élevés pour ce type de produits, en faisant à nouveau une classe d’actifs très demandée. Cependant, certains signes indiquent que les investisseurs se tournent vers ces actifs pour leur statut de valeur refuge.

Depuis le début de l’année, la collecte des ETF UCITS offrant une exposition aux obligations souveraines se répartit à hauteur de 3,9 milliards d'euros pour des expositions à toutes les maturités, 5,8 milliards d'euros pour des maturités longues et 4,7 milliards d'euros pour des maturités courtes. Au début de l’année, les obligations souveraines à maturité courte ont été plébiscitées en raison de l’inversion de la courbe des taux et de la volonté des investisseurs de se protéger contre la duration. Mais en juin, la tendance était différente, les investisseurs privilégiant les expositions longues ou larges, respectivement 1,6 milliards d'euros et 1,2 milliards d'euros, alors que les ETF à maturité courte collectaient 1,0 milliards d'euros. Alors que les obligations souveraines à courte maturité offrent toujours des rendements attractifs, l’appétit pour les obligations souveraines à longue maturité semble mettre en lumière l’inquiétude des investisseurs concernant les perspectives économiques.

Concernant les ETF UCITS offrant une exposition aux obligations d'entreprises, les investisseurs ont privilégié les ETF couvrant toutes les maturités (collecte de 11 milliards d'euros depuis le début de l'année), au dépend des ETF à maturité courte (décollecte de 1,4 milliards d'euros).

Les souscriptions en ETF UCITS obligations ESG ont atteint 6,8 milliards d'euros, soit un montant bien inférieur à celui alloué aux stratégies obligataires plus traditionnelles (25,8 milliards d'euros). Ce ratio est bien plus faible que celui rencontré sur les actions en raison de l’attractivité des stratégies obligataires souveraines où l’intégration de critères ESG est plus complexe. Les investisseurs ont alloué 2,6 milliards d'euros aux ETF obligations souveraines ESG, soit environ 15% de la collecte totale dédiée à cette classe d’actifs. Enfin, les ETF dédiés aux obligations d'entreprises Investment Grade ESG ont récolté 2,6 milliards d'euros, soit un quart des allocations totales.