Au cours du mois de novembre, le retour de la confiance des investisseurs s’est traduit par un boom du marché des ETF avec une collecte de 18,1 milliards d’euros sur le marché européen, soit la deuxième plus forte progression de l’année. La collecte en ETF UCITS actions a atteint son niveau le plus élevé de l’année à 12,4 milliards d’euros.

Au niveau mondial, les investisseurs ont également fait preuve d’optimisme en allouant 137,4 milliards d’euros aux ETF. Ils ont en particulier alloué 97,3 milliards d’euros aux actions et 34,1 milliards d’euros aux obligations. Les stratégies les plus recherchées ont été les actions américaines traditionnelles (+33,2 milliards d’euros). Les investisseurs ont également alloué 10 milliards d’euros aux stratégies obligataires High Yield et 3,4 milliards aux ETF liés aux valeurs technologiques. La décollecte a atteint 5,4 milliards d’euros pour les obligations à très courte échéance, traduisant les prévisions du marché selon lesquelles les taux d’intérêts américains ont atteint leur sommet et devraient reculer en 2024.

La collecte sur le marché américain des ETF a été environ cinq fois supérieure à celle du marché européen (respectivement 102 milliards d’euros et 18,1 milliards). Ces deux marchés ont repris leur rythme de croisière, contrairement à la tendance observée plus tôt dans l’année. Si les flux européens ont été réguliers tout au long de l’année 2023, la collecte aux Etats-Unis s’est révélée plus volatile.

Actions

La collecte des ETF UCITS actions a atteint un sommet annuel en novembre avec une collecte de 12,4 milliards d’euros. Ces flux ont été principalement dirigés vers les ETF offrant une exposition au marché américain (7,1 milliards d’euros) et une exposition globale aux marchés des pays développés (4 milliards d’euros). Ces deux stratégies représentent 90% de la collecte totale en actions ce mois-ci. L’allocation vers d’autres zones géographiques est restée stable, sans convictions majeures de la part des investisseurs.

A l’instar de la tendance mondiale, les investisseurs européens ont alloué 0,5 milliard d’euros aux stratégies permettant une exposition aux valeurs technologiques. Cela semble confirmer la préférence des investisseurs pour les valeurs de croissance. Les stratégies dites « Quality » et « Income » ont respectivement collecté 0,2 milliard chacune. A l’inverse, les stratégies « Value » ont décollecté à hauteur de 0,8 milliard.

Enfin, la collecte des ETF UCITS actions ESG a atteint 3,7 milliards d’euros, dont 1,9 milliard d’euros alloués aux actions américaines et 1,7 milliard d’euros aux actions des pays développés. Les stratégies ESG représentent environ 30% du total des flux alloués aux actions.

Obligations

Les ETF UCITS obligataires ont collecté 6,4 milliards d’euros ce mois-ci. L’appétit accru des investisseurs pour le risque s’est également reflété dans au sein de cette classe d’actifs. Les investisseurs ont alloué 0,9 milliard d’euros aux obligations High Yield ainsi que 3,5 milliards d’euros aux obligations d’entreprises Investment Grade. Parmi ce segment, les investisseurs ont privilégié les obligations d’entreprises libellées en euros (soit 3,1 milliards d’euros).

Les ETF permettant une exposition aux obligations souveraines ont attiré 2,5 milliards d’euros. Au sein de cette classe d’actifs, les obligations libellées en dollar américain ont été les stratégies les plus recherchées. Sur ce segment, la collecte s’est répartie sur différentes maturités : une collecte de 1,2 milliard d’euros pour les maturités courtes et 1,0 milliard pour les maturités longues et enfin une décollecte de 0,7 milliard pour les stratégies permettant une exposition à toutes les maturités. L’appétit pour les obligations de long terme traduit le sentiment des investisseurs que les taux d’intérêt ont atteint leur sommet, toutefois les obligations à court terme n’ont pas été abandonnées par certains investisseurs. En revanche, la décollecte de 0,5 milliard en obligations indexées sur l’inflation indique que les investisseurs pensent que l’indice des prix à la consommation a atteint un sommet.

Les investisseurs n’ont alloué que 0,6 milliard d’euros aux ETF UCITS obligations ESG, dont 0,4 milliard aux obligations d’entreprises Investment Grade, soit moins de 10% du total des encours alloués aux obligations. Cela semble traduire, que ce mois-ci, l’ESG n’est pas apparu comme le critère prédominant pour les investisseurs dans leurs allocations en obligations.