Wall-Street recule nettement hier, après le long weekend de Pâques. Les investisseurs demeurent nerveux, sur fonds de guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis. Pékin a annoncé dimanche son intention d'augmenter les tarifs douaniers jusqu'à 25% de 128 produits américains (porc, vins, fruits, noisettes...). Ces mesures constituent la réplique chinoise aux taxes américaines sur les importations d'acier et d'aluminium. De son côté, Donald Trump se prépare à sanctionner Pékin par de nouveaux tarifs douaniers portant sur 50 à 60 milliards de dollars de produits (essentiellement technologiques) chinois. La liste détaillée de Trump est attendue cette semaine. Certains groupes américains craignent que la liste comprenne des produits de consommation, ce qui aurait pour impact de faire monter les prix. L'accord espéré entre USA et Chine sur ces questions commerciales ne semble donc pas se profiler dans l'immédiat. Le secteur technologique est particulièrement touché, Donald Trump poursuivant son offensive contre Amazon sur Twitter. Rappelons que les rapports entre Trump et Jeff Bezos, le CEO d’Amazon, sont tendus, notamment car Monsieur Bezos est le propriétaire du Washington Post, qui ne se prive pas de critiquer le président…

Il faut admettre que la situation du marché actions s’est détériorée hier. L’indice S&P500 (SPX) clôture sous sa moyenne mobile à 200 jours, un signal technique fort. Le marché est lourd et tous les indices majeurs sont désormais en territoire de correction (-10% depuis le plus haut récent). Si l’on s’en tient à l’analyse technique, le SPX voit son prochain support à 2532 points (2581,88 en clôture hier) puis 2466. En parallèle, les intervenants gardent les yeux rivés sur Twitter, terrain de jeu favori de Donald Trump pour décocher ses flèches rhétoriques. Cela peut concerner le secteur technologique et Amazon en particulier mais également la « guerre commerciale » avec la Chine. En résumé, l’état d’esprit du marché peut changer à tout moment. Et d’ailleurs si l’on observe les autres classes d’actifs que les actions, on constate qu’il n’y pas du tout panique à bord. Le marché obligataire, le pétrole, l’or et les monnaies sont tous stables. Seules les actions et la volatilité ont beaucoup bougé ces dernières sessions. 

Bref, le marché est en mode «derisking» contrôlé. 

Dans un tel contexte, il semble qu’il soit un peu tard pour acheter de la protection, la volatilité étant désormais riche. En revanche, il  existe de multiples solutions en capitaux garantis, qui permettent à un investisseur de protéger son capital tout en participant à un éventuel rebond des indices. N’hésitez pas à me solliciter à  ce sujet. Et bien sûr, tout un chacun se demande ce qu’il faut faire de ses actions Amazon. La même chose qu’avec Facebook? Qui parle de FB ces jours? Plus personne. L’action s’est d’ailleurs stabilisée depuis le 26 mars. Elle peine à rebondir certes mais le marché y est pour quelque chose. Parlerons-nous encore d’Amazon dans deux semaines? pas si sûr. Cela dit, l’investisseur inquiet et détenant le titre depuis un certain temps peut encore réaliser un beau profit sur cette ligne. On peut dès lors envisager de la vendre et de la remplacer par un certificat e-commerce, qui se compose d’une vingtaine d’entreprises actives dans ce secteur (Amazon notamment). Ce faisant l’on répartit beaucoup mieux ses risques. Là encore, n’hésitez pas à me solliciter. Je pense pouvoir prétendre que Donald Trump, aussi puissant soit-il, ne parviendra pas à mettre le commerce électronique à genoux…

Et pour un investisseur désireux de rester en actions suisses, trois titres que nous aimons beaucoup, Logitech, AMS et Temenos, ont corrigé avec le secteur technologique. Ce matin on peut faire un multi defender vonti sur ces trois sociétés, à 9 mois et assorti d’une barrière européenne à 80%. Le coupon annuel est de 18.8% soit 14.9% sur neuf mois. La question à se poser : un de ces trois titres traitera-t-il en baisse de 20% ou plus dans neuf mois? 

Les places financières européennes ouvrent en baisse de 0.5%, le future SPX rebondit quelque peu, les volumes d’échanges sont soutenus. On suivra de très près le SPX et sa capacité ou son incapacité à revenir au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours. Cette dernière se situe actuellement à 2590 points. Cette semaine on continuera de suivre l’évolution des dossiers Chine-USA et Trump-Amazon. En Italie, des discussions ont lieu pour constituer un gouvernement et vendredi l’importante statistique sur l’emploi aux Etats-Unis sera publiée.