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Au-delà de la dimension militaire, c’est la trajectoire énergétique mondiale qui concentre désormais l’attention des marchés.

Attention à ne pas se limiter à un raisonnement «en moyenne» sur un secteur alors qu’il existe une très forte dispersion sur les métiers, estime Laurent Denize d'ODDO BHF.

Le centre de gravité du risque se déplace désormais vers le budget fédéral et la courbe des taux.

Après une inflation quasi nulle en 2025, le renchérissement devrait remonter légèrement autour de 0,2% en 2026, un niveau proche de la projection de la Banque nationale suisse.

Les investisseurs peuvent se réorienter vers les trois piliers qui bénéficieront durablement de budgets publics soutenus: infrastructures énergétiques, défense et cybersécurité.

Une Fed perçue comme moins indépendante aurait des implications sur la prime de risque du dollar, la structure de la courbe des taux et le statut des Treasuries comme actif sans risque mondial.

La dérive des finances publiques américaines constitue un risque latent pour l’équilibre obligataire mondial.

Simone Westerfeld sera nommée membre du directoire de ODDO BHF SE à Francfort et membre du collège de la gérance de ODDO BHF SCA à Paris.